中金分析师的这个报告挺有意思的，很多人都当一回事，言之凿凿好像怎么怎么滴，我简单说几个问题。
中金说行业利润再分配，说白了就是硅料和玻璃拿到最大的利润，说实话，我觉得这个观点非常短视。硅料三季度只有72的均价，四季度价格已经从90开始往下走，而且一直要被压价，谈何微笑曲线的两端？在硅料价格没有止跌之前谈什么利润分配，是很搞笑的。要知道，现在是四季度需求最好的时候，这时候都跌价，明年一季度还不得跌更惨？这么简单的事实逻辑都分析不出来吗？
硅料未来会回到一个比较合理的价格，获得比较合理的利润！二季度最低的60元肯定不会出现了，明年维持75-80-85还是比较合理的，别想着涨太多，全行业都要降价做大规模，否则还谈什么碳中和？
10月份硅料生产3.46万吨，9月份产量3.18万吨，8月份产量2.66万吨，7月份2.82万吨，6月3.29万吨，5月3.3万吨，4月3.57万吨，3月3.56万吨，2月3.35万吨，1月份3.55万吨。也就是说除了最烂的7，8两月企业检修外，其他月份多晶硅的产量都很稳定，预计明年一季度仍然维持在3.5万吨左右的高位！而价格只会继续跌！
今年硅料产量大概40万吨，21年通威有8万吨投产，亚洲硅业有3万吨，这里一下子就有11万吨的新产能。22年大全有3.5万吨投产。硅料这个环节是大开大合的，紧的时候好像很紧，一下子扩产就让你突然发现松的不能再松，分析师们喜欢对短期情况线性外推，忽略了行业中长期的发展格局。
通威9万，新特7.2万，协鑫8.5万，大全7万，东方希望7万，亚洲硅业2万，瓦克5万，oic马来2.7万。未来的格局确实是通威比较大一些，但是其他家扩产的步伐也不会慢，大全只要回a也会扩产，新特亚洲也会扩产，东方希望站稳脚跟后也会扩产。所以，不要在一个竞争十足的环节谈什么紧缺，那会显得很无知。隆基这些年从来不说硅片环节如何如何短缺要涨价，都在说产能一定过剩，毛利率一定下降，要不断提高效率降低非硅来盈利！这就是差距！
再说一下组件，中金提供的几个情况是对的，四季度166组件一直是涨价的，隆基不愿意签低价！在这种情况下，隆基的组件仍然供不应求，今年已经突破了年初计划的20g，达到23-24g了！而与此同时，晶科竟然因为拿不到玻璃要减产10%，传闻中的一线大厂降产能说的就是他，真没想到，我还以为是日升或者阿特斯呢。然而，在拿不到玻璃的情况下，在隆基不断签高价组件的情况下，晶科要降价抢订单，这就更让人费解了。只有一种解释，晶科主打的158和163的需求被166完爆，同时，电池片g1的价格比m6低1毛也给了晶科降价的底气，毕竟他组件只比隆基低5-10分，比隆基还多赚了几分的价差！
玻璃涨价确实无解，组件承压也是事实，但是不是一定不赚钱？不好说。至少我认为166还能赚一点合理的利润，不求暴利，但求合理。
中金说隆基要向一体化要利润，向电池要利润，其实这个理解是错误的。隆基不是晶澳晶科，做常规组件不赚钱去赚上游的钱，隆基做组件是最贵最好的166，明年就是182，扩产坚决，扩产最大，这导致了电池片产能的不够，m6比g1贵8分-1毛，隆基也挺受伤，但隆基又不愿意投产太多的电池产能，最多就是50%的比例，主要还是电池面临着技术路径的更新风险，这部分利润，暂时给通威赚，暂时给快速切换166电池的企业赚，一旦电池路线确定，隆基会毫不犹豫地坚决扩产以匹配自己组件产能！这是隆基自己的长期战略规划，不是什么短期的一体化要利润！