价值投资者 永远是少数

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价值投资,它的原理早就已经被写在书上,公诸于世。九十年前,格雷厄姆将价值投资的原理以白纸黑字的形式编制成《证券分析》和《聪明的投资者》,这两本书在全球销售量加起来过亿。凡是学习投资,研究投资的,在推荐或被推荐的书单里,总会列有这两本书。价值投资的思想,影响了几代人,孕育出了一批又一批投资大师。沃伦·巴菲特,查理·芒格,沃尔特·施洛斯,菲利普·费雪,约翰·聂夫,约翰·邓普顿,乔尔·格林布拉特,霍华德·马克斯,瑞·达里奥,大卫·斯文森,彼得·林奇,等等。巴菲特说过,如果你能理解并相信价值投资,那么5分钟就够了。如果你不能,那么即使努力钻研十年,也无法相信。村上春树说,人不是慢慢变老的,人是一瞬间变老的。

价值投资,不是慢慢懂得的,而是一瞬间懂得的。

时间,不是花在如何让自己相信价值投资,而是花在实践信仰的路上。

随着中国证券市场近30年的发展,也涌现了一大波价值投资的信徒。当今混金融圈的,卖基金的,经济学家,雪球网友,言必称价值投资,更有趋势投资者,自称通过价值选股,趋势操作的方式,将不同流派嫁接成功。似乎价值投资的拥趸遍布于五湖四海,价值投资的理念流行在大江南北。

其实不然,从人数上来讲,真真正正相信价值投资的人,一定是少数,而且永远是少数。这不是由知识的多寡决定的。不是读了某本价值投资的名著,看了某价值投资大师的传记,查看了某价投基金的股票仓位,就可以成为价值投资者的。确切地说,绝大多数人,一辈子都不可能成为价值投资者。当然这并不重要,不做价值投资者也可以活得很好,也可以获得幸福,也可以走过充满意义的一生。投资的流派本来就没有高下之分,做趋势投资的,长期定投比特币的,房姐房叔们,都可以获得投资的成功,只是大家各有各的路径而已。撇开投资种类的分野不谈,我们来看看为什么真正的价值投资者注定是极少数人。因为,价值投资是反人性的。巴菲特说过,投资成功的奥秘是,在众人恐惧时贪婪,在众人贪婪时恐惧。就这一句,就排除掉90%的人了,你与众人的分野,也决定了,你必须要在适当的时候做少数人。而人性本身就是从众的,逆向而动是违背人性的。在远古时期,人类的祖先和后来的智人,面对野外恶劣的生存环境,必须抱团从众,才能提升存活下来的可能性。而那些特立独行的家伙,都死了。我们可以想象,当凶恶的猛兽,朝人群奔袭而来时,一群人见状撒腿就跑,路上遇到的人都纷纷加入夺路而逃的队伍,几乎所有人都跟着众人一起逃亡,唯独少数人,在众人恐惧时,贪婪。。。。然后,就没有然后了,那些勇于朝着众人的反向奔跑的人,都被猛兽吃掉了。逆向而行的基因几乎都挂了,生存下来的人,都是从众的基因,爱抱团的基因。这种基因延续至今。达尔文说过,所谓的进化论,其实是适者生存论。不是物种进化了,而是不适宜的品种都灭亡了。所以,穿越了千百年,当今世界中的特立独行者,能够在众人抱团时选择逆向而行的,注定是孤独的,因为与他们一样的基因,都没能存活到现代。

价值投资,需要时间,注定无法快速致富,而只能慢慢变富亚马逊的贝索斯20年前问巴菲特,你的方法众人皆知,为什么大多数人都没有采用你的方法。巴菲特只是淡淡地回了一句,因为没有人愿意慢慢变富。慢慢变富,对大多数人而言,毫无吸引力。而抛弃短期致富的杂念,愿意随着时光慢慢变富,就这一条,又排除了90%的人。身边的朋友,经常感叹,不趁着年轻时就变富,等到老了,有钱又有什么用呢。价值投资者,必须接受了一个看起来有些残酷的现实。如果你不是出生时就含着金汤匙,即父母祖辈没有留给你太多的原始积累。你需要依靠自己白手起家,我们多数人都是如此。那么,你20岁,30岁,甚至40岁时可能都无法过上富裕的生活。也许某一天,财富渐渐丰盈,但年华早已逝去,你已经是一个50岁,60岁,甚至耄耋老者。复利原理,导致日子越往后,时间越长,利滚利的积累会越多。一个鲜活的事实,巴菲特99%的财富都是60岁以后获得的。这个世上,什么东西,都有成本。价值投资的成本,便是青春的流逝。而人的本性,是急功近利的。从单位派出的不合常理的KPI,股市里每天巨额的换手额,推出百倍杠杆的炒汇平台,只管归化不管青训的足协管理者,就可见一斑。少有人愿意慢慢变富,多数人都期待找到快速致富的方法。一个可笑的段子,有人说,我也认可价值投资,但是太慢了,我先用快速投机的方法,赚到第一桶金,然后再来价值投资。岂不可笑。从价值投资,可以抛弃短期快速致富的念头,转而耐心等待时间发酵这一事实。衍生出来一个现象,即价值投资者的物质欲望其实是很弱的,他们可以接受粗茶淡饭的平淡生活,即使有朝一日,财务水平变得宽裕,也依然不改初衷。即价值投资者,不爱花钱,即使有钱了,也不爱花钱。这在许多人眼里,变成了“吝啬”。有人拿巴菲特开涮,说老巴都几千亿身价了,还住在几十年前买的一个小破楼里,开一辆老旧的小轿车,每天啃着麦当劳,喝几罐可口可乐,偶尔去吃一次奥马哈的牛排店,那就已经很满足了。其实,价值投资者,不是吝啬,而是知足,享受简简单单的生活,鄙视铺张浪费。消费至上的时代,人人都爱买买买,价值投资者其实也爱,只是他们独爱买股权资产而已。这又要排除掉90%的人。总结一下,一个能够摆脱从众心理逆向而动,保持耐心着眼长远,即使变得富有,依然享受朴素清淡生活的人。这样的人,永远都是少数。


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全部讨论

2019-11-02 19:12

少说了一点,价值投资者都是爱学习的

2019-11-02 23:15

最近吹价投的人太多了,如果大多数人都信所谓的价投,那就呵呵吧,不过是想让韭菜去接炒高了的茅台和平安格力这样的票

2019-11-02 19:50

好文章

2019-11-02 17:25

能做到价值投资,赢的概率就超过90%了。

2019-11-03 00:22

李笑来谈价值投资比特币满天飞