我觉得很好。解答了我多年来的疑问。虽然芒格没有看见过巴菲特算DCF,但是你不要忘了,巴菲特是数学天才,我们需要在Excel里面计算的估值模型,在先知的脑袋里面闪念之间就完成了!为什么?因为他总是选择一尺高的栏杆跨过去,因为容易算,不容易的都在太难的篮筐里面。
公式备注:
1、第n年的自由现金流:FC0*(1+g1)n
2、第n年的自由现金流折现到当年的值:(FC0*(1+g1)n)/(1+c)n
3、第N+1年的自由现金流:FCN(1+g2)
4、第N+1年的自由现金流折现到当年的值:FCN(1+g2)/((1+c)N+1)
5、永续期所有年份自由现金流折现到当年的值:
FCN(1+g2)/((1+c)N)/(c-g2)
截至今天2020年2月25日,茅台的估值为1.35万亿。分别将折现率8%,9%代入公式,得到的茅台自由现金流折现值为1.72万亿,1.38万亿。说明长期持有茅台获得8%的复合收益还是比较容易,获得9%的收益就比较困难了。
不少股友经常问二马,自由现金流折现公式是如何得到的。下面二马用早已忘记的高中数学知识,推导两段法自由现金流折现公司。下面开始:
步骤一:自由现金流折现基础公式
步骤二:两段法自由现金流公式
推导完毕!太烧脑了。
看着这里,没有关注的同学麻烦点个关注,关注了的同学麻烦点个再看并转发,让更多的同学看到自由现金流折现公式是如何推导的。
这个推导要是没有看懂的话,建议温习高中数学等比数列求和部分哦!
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我觉得很好。解答了我多年来的疑问。虽然芒格没有看见过巴菲特算DCF,但是你不要忘了,巴菲特是数学天才,我们需要在Excel里面计算的估值模型,在先知的脑袋里面闪念之间就完成了!为什么?因为他总是选择一尺高的栏杆跨过去,因为容易算,不容易的都在太难的篮筐里面。
感谢二马的辛勤付出,投资之路有你更加美好!
如果以巴菲特5毛钱买1块的股票理念,如果预期8%的年化收益,那么$贵州茅台(SH600519)$ 应该在市值8500亿左右买入;如果预期9%的年化收益,应该在市值6500亿左右买入。
银行股的自由现金流=分红!
高中等比数列,嗯,已经还回去了,高中与我两不相欠。我一般用剔除非常规年限后的多年自由现金流的中位值,然后按照15-20倍PE作为估值点,再看杠杆情况,低杠杆按照20以下建仓,高杠杆视情况15以下建仓。
投资中最需要的不是智商,而是情商。
在情绪化的环境中保持理性并不容易,何况市场先生还在试图骗你掉进市场变化的陷阱里。最困难的事情不是琢磨出一套最好的投资策略,而是保持对长期的关注——尤其是在市场高位或低谷的时候,并且始终致力于正确的投资策略。
真正的股市高手绝对不是这么样精算的,这么算有些教条,是误人子弟。就像书法家一样,绝对不会说这个横要写多长,那个竖要多高,精确到毫米。折现这可意会不可言传。
假设5年后4%增速太低了。茅台因稀缺性有收藏价值,具资产属性,价格增速需参考M2增速而不是CPI,对应名义GDP增速7-8%。当然厂家不选择调价是另一回事。
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