为啥,因为你持有
为啥,因为你持有
认同的,再补充一点,这个25-27倍是由“市场无风险套利原则决定的”,在现有无风险利率不到4%,GDP增长6.5%的环境下,25-27确是茅台的公允估值,偏离这个估值会有失公允而违背这个原则,长期逐利资金会消灭超额收益使得估值趋向于回归公允,总之就是涨到买入价格收益率跟国债收益率差不多就是到位的了,哈哈
分析逻辑没毛病。但是忽略了财务模型中很重要一个词,安全边际。敏感性分析也应该有悲观、中性、乐观之分,这样才更理性。按上诉你的推测,如果实际情况往悲观方向倾斜,那最终10年收益可能就不一定是个好看的数字了。至少从目前的价格和估值买入,我不认为茅台未来10年给投资者的回报比其他白马股更明显。
说了那么多,还不如@有智思有财 当年的帖子有说服力。(开个玩笑)
当时的笔记如下:
……
如果长期预期收益只需要5-7%,就像巴菲特说的,以国债利率作为贴现率的话,那么遇到茅台这种股票,恭喜你,你永远地被套牢了[胜利]
巴菲特算过一笔账,如果你用的贴现率是10%,一个自然增长率(不需要将当期收益再次投入或只需投入极小的部分既可取得的增长率)为6%的企业,它的估值是25倍市盈率。
(计算过程我省略了)
找时间继续写一篇平安的估值PEV
万华现在的股息就是5%
因为是你自以为是,你的钱你做主
茅台在中国消失,对中国来说没有任何影响。他所有的价值都存在于持有者的逻辑。
具有投机而不是消费的商品特点都是,价格上涨时产品各种稀缺,供不应求,价格一旦触顶下跌,立刻购买量大降,反而为了防止进一步贬值,大量囤积的商品出现在市场上,造成过剩,涨跌都是逻辑自证的正反馈。
你这个逻辑必须建立在一个条件下,茅台产品一直涨价,大量投机性囤货长期锁定,但实际上只要价格走软,逻辑立刻就崩塌。
茅台上涨是刘士余来了以后的事,就是说刘来之前,市场参与者都是不懂价值投资的。