港股的权益披露比较复杂，导致多数人存在误解，下面以天能动力为例，对权益披露作一简单介绍，由于相关规则特别难读，所以以下分析，只是个人理解，不保证正确。
一、港股投资人非实名制（持股5%以上的股东，或者董事高管持股除外），我们在联交所披露易中查到的股权比例，只是某经纪商的客户持股总数。点开联交所披露易，找到“股权披露”，选择“中央结算系统持股记录查询服务”会出现下图，
图中显示汇丰银行持股19.32%，但查询上市公司年报，持股5%以上的股东中并没有汇丰银行，因为汇丰银行并不是真正的股东，而是经纪商，大量的客户通过汇丰银行的账户购买天能动力，这些都被记在了汇丰银行头上。由于联交所对持股5%以上的股东或者董事、高管有特殊要求，他们的持股才是实名的，被穿透的。
二、好仓与淡仓。
好仓也称为长仓，用L来表达，相当于咱们这边说的多头，可以粗略理解为持有股份或持有看涨期权。淡仓也称为短仓，用S来表达，可以粗略理解为做空，或持有看跌期权。好仓超过5%要披露，但是对淡仓没有单独要求，但如果一个股东持有好仓超过了5%，那么他持有的淡仓无论多少都要同时披露。
整体上看，联交所对淡仓持有者是保护态度，除非同时持有5%以上的好仓，否则做空者就是隐身的。淡仓的披露是一般是每周五披露截止上周五的淡仓份额，但联交所只披露淡仓总数，没有具体名单可供查询。也就是说，如果一个人在周一建立了大量淡仓，理论上只有在下周周五收盘后才能看到，并且看不到具体人名，只有总数可查。其披露格式见下图。
三、证券借贷
证券借贷比较复杂，根据披露规则，借入证券产生了未来偿还的义务，所以按淡仓列示，如果把自己名下的证券借出，是按好仓列示，只不过好仓的性质发生变化，从“直接持有股份“变为”借出股份“。举个例子：A将自己持有100万股证券借给B，B又借给C，然后C把借入的证券卖给D.
1、A是好仓100万，即L 100万股，性质从持有股份变为借出股份。
2、B借入产生淡仓100万（归还义务），借出产生好仓100万（要求对方归还的权利），如果B只是借入并未借出，那么100万证券放在B手中（持有股份），B仍然是有100万淡仓以及100万好仓。所以B的列示为L100万，S100万。
3、C的借入行为产生淡仓100万，但C没有持有或借出，而是卖出所有借入股份，C的列示只能是S100万。
4、D的买入产生好仓100万。D的列示为L100万。
这时，我们反观下天能的空头大本营瑞银，我比较确信，瑞银的身份主要是中介即经纪商，借入了大量的天能动力并借出给空头做空。大家可以看一下下图。
第一、瑞银的好仓主要来源是借出证券，而并非自持。为什么这么说，瑞银的淡仓与好仓比较接近。借入形成淡仓，借出形成好仓，借入的目的就是为了借出，赚取利息与手续费，所以两者比较接近。好仓比淡仓略多一点，是自持或者客户抵押天能的股份融资形成的保证权益。这样解释逻辑上非常说得通，符合瑞银的券商身份。
第二、12月4日，瑞银并未进场买股票。很多人看到360万的好仓申报，认为瑞银进场了，并不是的。这笔好仓的代码是1104，性质是取得了股份的保证权益。什么意思？就是有人把天能抵押给了瑞银，然后融资了。12月4日，天能一共才成交了770万股，瑞银不可能占到一半的成交量。
第三、瑞银并不是空头。瑞银只是中介，但与其他中介不同，他借入了股份并借出了股份，导致形成的好仓超过了5%，所以需要频繁申报。空头有相当一部分股份是从瑞银借出的，另一个主要券源是摩根斯坦利，但摩根在今年的好仓降到了5个点以下，所以，他的后续操作就不需要披露，也就是相当于隐身了。