3、傲农的重整就是以正邦为范板,重整速度推进可能更快
此次傲农重整管理人请的是上海锦天城律师事务所,和正邦重整是同一家,由此可以大胆预判思路及方案大致相同,由于已有成功经验,相信傲农重整推进会更快。
我预判鉴于正邦和傲农管理团队的差别,在引入投资人时可能不需要象正邦引入双胞胎作产业投资人牵头重整公司管理团队,而只需要引入战略投资人(更有可能是国资背景)。
二、傲农重整的设想
1、债转股增加的市值
鉴于债务转股价格现在无法判断,我们参考正邦债转股价格11.5元/股及目前正邦市价2.57(3月8日收盘价),算出债转股市值比例为2.57/11.5=0.223。我们按前面估算的傲农150亿债务,债转股增加市值为150*0.223=33.5亿。
2、引入战略投资者增加市值
正邦引入投资人包括产业投资人和共同投资人,两者入股价格不一样,产业投资人按1.1元/股入,共同投资人按1.6元入。
如果傲农只需引入战略投资人,则战略投资人入股折让(按3月8日正邦收市价算〉为1.6/2.57=0.623。
鉴于傲农资产质量优于正邦,也没有那么多员工集资需要归还,把债务清理后资产质量颠覆性改善,融资能力恢复,引入战略投资不需太多。
假设傲农引入15亿战投,增加市值=15/0.623=24.1亿。
3、重整成功后傲农市值
假设傲农二级市场一直维持3月8日市值35.4亿不变
则重整后市值=33.5+24.1+35.4=93亿。
4、重整后傲农的基本面
根据傲农三季报及2023年业绩预亏公告,2023年净资产估计为-10亿左右,债转股增加150亿,战投引入15亿,考虑到重整期间一些不可预计的开支及亏损计提20亿
则重整后公司净资产=150+15—10—20=135亿。
本人不是财务专业人士,上述估算是个人判断及理解,否妥当合理,希望熟悉的人士指教。
如果重整后傲农,净资产135亿,资产负债率降到20%左右,市值93亿(假设二级市场股价维持3月8日4.07元不变,当然这是不可能的),面对资产质量脱胎换骨式改善,傲农生物能否获得重生?
我们拭目以待!
$傲农生物(SH603363)$
$*ST正邦(SZ002157)$
精彩讨论
雪月霜03-11 13:29收了庄家多少钱,在这里忽悠你可以说未来可能成功,你直接下结论一定成功是何居心呢,你敢说如果不重组成功导致退市的话,买进来巨亏的你赔给别人吗,按照你的假设,上市公司就不应该有退市企业,反正最后都能重组成功而且是一定,正邦是有双胞胎救他,傲农到现在还看不到,实际上傲农远不如正邦,正邦底子不差,很早就养猪了,傲农是上个周期刚养猪,质地比正邦差的多,按照你的逻辑是不是以前干饲料的,屠宰的,只要之后养猪的,哪怕破产了,就一定有接盘的,请问傲农有什么值得投资的他本身就是泡沫没太大价值,养猪基本上属于盲目扩张落后产能基本上都是20年以后扩张的,这怎么收购
龙行DaDa03-12 23:05从发帖球友的反应可以总结几点:
1、很多根本不了解什么叫重整,包括有些大v。
2、重整的关键其实就是债权人债务低比例转股(如正邦债务转股市值率只0.223,以11.5元转1股,3月8日每股正邦市值才2.57元),由此颠覆性改善公司的财务基本面。
3、不是经营不好通过重整都会值得关注,只有那种资不抵债,负债累累,而又有不错的管理队伍(或引进,如正邦引入双胞胎),通过重整可能达到浴火重生。
4、对于正邦、傲农重整,关键是债权人为了利益最大化推动。
有人说那么低的转股比例,为什么不直接卖资产分掉。
当下,资产除了猪场丶饲料厂房,还有什么?这些都是过剩资产能处理多少钱?处理后实际也拿不到什么了,因此债权人才会愿意确保有好的执行团队前提下进行重整。
当然还有许多其他原因。
总之,看好还是赌正邦丶傲农都是基于重整后公司财务基本面颠覆性改善后,公司能才得力的团队带领下浴火重生,如果看不到这点就隔岸观火,不要抄这份心了。
$傲农生物(SH603363)$
$*ST正邦(SZ002157)$
$合力泰(SZ002217)$
天上的小石头03-11 11:18希望猪可以一天吃两顿,一顿猪太难了
邦邦辉03-11 10:45要是这个玩法,我建议,天邦,直接满负荷,贷款养猪直接 1000万生猪出栏,反正能破产再重组,慌什么!
正邦开了一个坏头
阳光牛牛吖200103-11 14:12可怕的 傲农,竟然 有人唱多
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收了庄家多少钱,在这里忽悠你可以说未来可能成功,你直接下结论一定成功是何居心呢,你敢说如果不重组成功导致退市的话,买进来巨亏的你赔给别人吗,按照你的假设,上市公司就不应该有退市企业,反正最后都能重组成功而且是一定,正邦是有双胞胎救他,傲农到现在还看不到,实际上傲农远不如正邦,正邦底子不差,很早就养猪了,傲农是上个周期刚养猪,质地比正邦差的多,按照你的逻辑是不是以前干饲料的,屠宰的,只要之后养猪的,哪怕破产了,就一定有接盘的,请问傲农有什么值得投资的他本身就是泡沫没太大价值,养猪基本上属于盲目扩张落后产能基本上都是20年以后扩张的,这怎么收购
重整前的傲农生物该怎么估值?
$*ST正邦(SZ002157)$ 和$傲农生物(SH603363)$ 聘请同一家上海锦天城律师事务所为管理人,估计重整思路相似,根据两家公司重整前的基本面分析对比及正邦重整后原有资产估值来推测傲农当前估值具有一定参考价值。
一、基本面对比
正邦2023年二季报饲料动保营收11.9,养殖食品28.7亿,三季报总负债339.8亿,净资产亏130.8亿。
傲农2023年二季报饲料动保营收73.7亿,养殖食品33.4亿,三季报总负债147.9亿,净资产17.5亿。
至于两家公司管理水平大家可去行业打听一下。
只要稍微一对比,重整前傲农基本面远胜正邦。
二、正邦重整后原有资产估值
正邦重整后总股本约93亿股,重整后债转股25.5亿股,引入产业投资人及共同投资人31.5亿股,两者相加57亿股,原有股份约36亿股,按3月12日正邦收盘价2.57元,原有资产市值=36*2.57=92.5亿。
三、傲农怎么估值?
傲农生物当前估值仅35亿,是否合理市场说了算,不过正邦作参照物去预判应有的估值有一定依据。
$傲农生物(SH603363)$ 今天龙虎榜证明3月15日龙虎榜进去的北向资金还是有格局。
很遗憾,今天4.02元时想买点$傲农生物(SH603363)$ ,可惜广发证券融资帐户不能买。
要是这个玩法,我建议,天邦,直接满负荷,贷款养猪直接 1000万生猪出栏,反正能破产再重组,慌什么!
正邦开了一个坏头
还是决定把大v的点评截屏留下来以便验证。$傲农生物(SH603363)$