有个传递时间差。总的来说：“新单不佳- -> 剩余边际摊销负增长 -> 人身险营运利润放缓”。传递大概1-3年完成；而当新单好转时，上述逻辑链又会经过1-3年时间传递完成传递：“代理人见底/价值率见底 -> 新单好转 -> 剩余边际摊销增长 -> 营运利润好转->开始内卷”；若没有持续增量逻辑进入，这就是人身险的周期逻辑。

会改善。NBV会把新鲜的血液注入到营运利润里面。

后续得继续努力销售保险产品，让剩余边际余额增长。

营运利润滞后于寿险新业务价值，预计短期增长仍有压力