银行那些事190920132——主要银行AH股溢价和估值情况
1、AH估值变迁。从历史看，九家主要中大型A股与H股比值平均在90%-140%。在2013-2014年出现了四大行和招行A股比港股还要便宜，折价20%多的情况。总体平均来看，A股银行的价格比港股溢价20%的样子，一般情况下熊市溢价小一些，牛市的时候溢价高一些。最近三年熊市，但溢价一直在拉大，我们看到2017年上半年只有10%的溢价，现在已经20%多了。欢迎关注“云蒙投资”微信公众号。
2、目前平均溢价情况。截至2019年09月19日，九个主要标的A股平均动态市净率为0.80PB，H股平均动态市净率为0.66PB，A股相对H股溢价平均为24.4%，其中6家银行溢价都在20%以上。
3、溢价排名情况。AH溢价前三的是中信银行49.6%，建设银行30.6%，中国银行28.1%；溢价后三的是招商银行2.3%、工商银行16.1%和交通银行16.3%。招商银行AH的价格最近一年来一直非常接近。
4、A股市净率排名情况。从动态市净率看，A股估值最高的是招商银行1.57倍，建设银行0.87倍和工商银行0.82倍；估值最低的是民生银行0.61倍，交通银行0.61倍和光大银行0.65倍。
5、H股市净率排名情况。从动态市净率看，港股估值最高的是招商银行1.54倍，工商银行和建设银行为0.70和0.66倍；估值最低的是中信银行0.43倍、民生银行0.49倍和中国银行0.51倍。招商银行估值是第二名的218%，是最后一名估值的356%，不是招商银行高估了，是其他标的实在太低估了。
总结，天上掉金子的时候……
$招商银行(SH600036)$ $工商银行(SH601398)$ $建设银行(SH601939)$
全部讨论
十二猴子军团2019-09-20 14:18不！梭哈！
Zjlxy2019-09-20 12:09虽然我重仓银行股，但是，我希望银行股不要涨，吃吃分红，打打新股，一年十几个点的收益，好的很，港股，又要承受汇率波动的风险，分红又要交税，还不能打新
云起云藏2019-09-20 11:15有道理，若以分红率为导向，其实越低越好，若以超额收益为导向，质地越好越贵离谱一点也能接受
娄某人2019-09-20 11:04银行h确实诱人啊，尤其是建行
十二猴子军团2019-09-20 11:00跟你有鸡毛关系？ 傻子
爱丁堡小闹闹2019-09-20 10:57对比$恒生银行(00011)$ 招商银行就没有那么贵了。
一流的公司有明显溢价是市场成熟的表现，A股对二流，三流公司估值过于宽容，甚至估值常年高于一流公司 (港股对于有瑕疵的公司很残酷，基本上都是净资产打骨折)。
所以在A股买一流公司有明显超额收益。尤其是A股价格<=港股价格的时候，买同样的A股90%都是正确的。
反过来，如果买港股大幅折价A股的港股，90%都是错误的。雪球很多人做了模拟组合来测试，比如雪球组合：ZH951273，这是买A股折价的A股，几年赚了很多。 雪球组合：ZH944658，这是港股大幅折价A股的港股，亏的裤衩都没了。
云起云藏2019-09-20 10:56是掉金子的时候，，准备找桶接了
Skyzh2019-09-20 10:30蒙蒙的错误就是上杠杆，代人理财，你的投资人熬不住，你也熬不住，所谓杀大户就是你这样的。
顶着低估价投的帽子，干着高风险的活，买银行股应该调低预期，以年计算持股时间。匆匆忙忙的只能被绞杀。
船长投资记录2019-09-20 10:15人多的地方不要去，有危险
老黄牛20132019-09-20 10:08这么冷清和$贵州茅台(SH600519)$ 一比……