我希望我冲出黑暗的隧道时，我是带着满满一麻袋的美金冲出去的

在达美航空这件事情上，我是吃瓜群众，但确实也是闲得蛋疼，一直在想巴菲特为什么要清了达美，而且是四大航空公司一起清？今天跑步的时候，我终于有了一点头绪。

我觉得巴菲特之所以买入航空公司，是因为这个行业已经经历了够长的时间，经历的足够长的集中的阶段，并进入了稳定的巨头垄断时期，其高昂的重置成本壁垒已经足以吓阻潜在后来对手并且保证这些航空巨头稳定盈利，这对于股票来说，是一个非常好的标的。任何垄断并且不会有追兵的巨额盈利标的，都是好标的。这是巴菲特的买入逻辑。当年他买入的时候，大家都大惑不解。因为他早就说过不能买入有轮子的股票。我相信，垄断是他的买入逻辑。

所谓根本不应该买入带轮子的股票，这样的论调还是要有自己的思考，不能动不动就全盘接受，即便连巴菲特也没有全盘接受自己的论点。任何股票进入垄断和稳定盈利都是好股票，特别是航空公司这样的股票，越早看出来越好。比如之前的吉利汽车，2016年，吉利就开始显山露水，非常有成为中国丰田的气质，而股价也是给了我们足足10倍的回报。实际上，达美的股价也是在地位比较明显的时候才涨起来的，之前最08年的金融危机最低才不到5元，达美的股价也是垄断地位比较明显的时候升上去的。

你能说根本就不应该买带轮子的股票吗？不管吉利还是达美都是10倍股，就一个“带轮子”就给拒之门外？

不好意思说得有点多，其实上面都是废话，说的是行业的买入逻辑。今天主要是想说说巴菲特的卖出逻辑。我觉得除了可能影响政府的援助政策之外，这个行业太脆弱了也是关键因素。今天的COVID-19，明天可能就COVID-21了。这个行业受影响的关键因素太多了，传染病，经济危机，油价等，当然还有就是zoom对商务飞行的威胁等大家讨论过的因素。特别是传染病，即便以后没有COVID-19这么剧烈，低一级可能大家也是心里有阴影了，分分钟需要政府救助[跪了]。这确实不是一个好行业。巴菲特的长期持有逻辑已经变了。即便垄断也未必赚钱，也许航空公司应该像地铁一样成为公用事业才好。

题外话，这次的危机，我觉得油气资源的消费是可以大体恢复的。航空燃油消耗只是占总原油消耗的7%，我也是在调查清楚这点之后，才大举买入油气股的中游股。而且工作和生活恢复之后，人们对公共交通反而有畏惧感，反而会更加倾向于开私家车，所以总体来说，我不太担心油气的消费受打击，油气股不属于这次危机被正面暴击的标的，但是却比航空股跌得难看多了，我买的股票都是跌了90%以上。目前为止，都给了我至少100%的利润，最高的到过200%。

所以有点感激这次危机，我希望和大家一起冲出黑暗的隧道时，我是带着满满一麻袋的美金冲出去的[跪了]

$达美航空(DAL)$ $Western Midstream(WES)$

以上我自己瞎写写，主要是想以后自己思考用，记录自己的投资关键时刻, 我的decision point。