茅台、伊利和格力是我目前持有的三只消费股，首次买入时间最早的是2014年的格力电器，稍晚的是2016年的贵州茅台和伊利股份，可以说以上三家公司也是我最熟悉的消费股。
闲来无事，不妨畅想一下，3年后这3家公司分别值多少钱。
在此之前，特别声明：3年后的业绩和估值其实是无法准确预测的，本人只是根据这3家公司的公开数据和个人跟踪理解做出的模糊判断，并非荐股，看官权当一乐，不可当真。
言归正传：
首先，去年茅台已经给出了2023年全年业绩预告，全年净利润735亿。
格力已经给出了2023年全年净利润范围：270 亿元–293 亿元，按中位数281亿预估。
伊利目前没有发布业绩快报，目前2023年3季度利润93.8亿，个人毛估全年利润在105亿左右。
三年后业绩预测：
以上表格是我预测的茅台、伊利、格力三家公司的年化业绩增速和由此推算的3年后公司净利润。茅台和伊利的确定性相对比较高，年化业绩增速大概在±2%之间，不过格力电器预测难度非常高，这也是为什么格力的争议如此之大，熊市里PE给的如此之低的原因。我首先根据偏悲观情况，给与格力3%的年化净利润增速，后面我会再谈一谈偏乐观情况。
三年年化业绩回报：
除了年化增长，再来看看三家公司的分红，茅台和伊利是相对比较稳定的，格力分红虽然每年要看董总的心情，但是总体来说，分红+回购注销三年下来，年化7%是可以达成的。那么年化增速+分红+回购注销，不考虑分红再投的话基本就是业绩回报了（非股价回报）。
股价年化回报：
上表的股价回报预期已经包含了分红。其中三年后预估PE是个人猜测，之前我在雪球个人专栏中写了贵州茅台和伊利股份的DDM估值法，计算出茅台和伊利的合理估值分别为40倍和20倍左右（DDM估值法本身有主观成分，只是代表一种估值思路和我本人的估值预期），格力则是拍脑袋给的合理估值。考虑到目前大熊市，所有资产都是折价的，三年后如果市场回归正常，以上3家公司可能回归到一个相对合理的估值，可能有看官会说，茅台估值高了，格力估值低了云云，本文限于篇幅，不做过多解释了，后期会单独出一篇文章，讲一讲我对消费股估值的理解。
那么回到上表，三年后茅台、伊利、格力估值如果都得到一定程度的修正，那么叠加业绩增长+分红+回购注销，3年后股价可能给与正向的回报，按上表三年后预期估值+业绩增速+分红+回购注销得出以上3家公司的股价回报，最终得出3家公司的股价年化回报为：茅台32%，伊利16%，格力13%。这其实也是为什么当下市场给与茅台估值更高的玄妙所在。
黑马格力？
之前我有提到3%的业绩增速是我给格力偏悲观的一个业绩预期，格力也是三家公司中不确定性最大的，如果今年一、二手地产市场可以超预期，那么格力三年10%的年化业绩增速可能就变得容易了。
如是，我重新贴一下三家公司的三年后业绩预测、年化业绩回报和股价年化回报：
在这里，除了将格力的业绩年化增速调整到10%之外，我将3年后格力的预估PE调整为12倍。目前市场给与格力7PE的估值肯定没有料想到未来3年格力有10%的业绩增速，所以一旦达成，可以实现戴维斯双击，则格力的股价年化回报可能超越茅台，达到33%！
写在最后：
消费股由于稳定的现金流和经营预期，市场往往按照现金流贴现来估值，很多人初入股市是根据PEG来给公司估值的。其实PEG易学难用，并不适合给稳定期的消费股公司估值。如果用PEG来估值，就永远看不懂茅台、伊利，甚至格力，这也是为什么很多刚入行的投资人一直看不懂消费股，觉得消费股估值永远高高在上的原因所在。
注意：此内容为本人投资思考，非荐股；所有内容不能保证真实，不可做投资参考；入市有风险，投资需谨慎，责任需自担。