| 发布于: | 雪球 | 转发：0 | 回复：37 | 喜欢：0 |
今天买了8%仓位的粤海投资，钱主要来自卖出白云山、部分腾讯以及MSIC中国消费指数基金。讲一下我思考的过程：
一个经营性现金流100亿的企业，卖200亿。怎么看都像是送的。
有的人说为啥现金流100亿，只分20亿，有什么猫腻？这时候要翻到粤海置地的年度公告。原来相关人士贷款多了70亿。那...
补了一部分中国海洋石油。海油的估值我用的是ROE回归法。通过芝士财富的统计，我们可以给出最近十年的ROE平均值12.3%，ROE是非常重要的一个数据，大于10%的话可以算作合格。长期来看，垄断型周期行业的ROE会存在均值回归的。
我们可以用10年平均ROE作为可预期的未来的ROE，用预计的所有者权益作为基数，两者相乘作为预期的利润。
关于所有者权益，截止24年一季报，所有者权益为6666亿。保守的估计未来中海油平均利润为6666*12.3%=820亿。预测26年的净利润的时候，我给一个总量10%的增长预期（主要考虑所有者权益在增长，属于拍脑门）。则海油的内在价值为=820*25*1.1=22550亿。
目前接近5折，下一个买点18HKD左右。
还是选择了180的老窖。老窖的估值模型很简单，按照15%的年化增长模型算的。
另外：发工资了，买了老凤祥B和古井贡B。