容易忽略

负债是刚性的，虽然无息而且没有账期，但总是要还的，等知道企业还不起的时候，所有债主都会上门讨债，雷就出现了。
比如房地产企业以前凭借自身的强势，占用上下游企业资金的话语权大，但现在你要提赊账，天皇老子来了也不行，钱就从这个公司的循环体系流出了。

负债本来就是刚性的，资产反而是假的，资产的入账价值基本都是高的时候，或者欧美和香港的会计准则每年就调整了，到了周期尾部，资产一半价值都卖不出去，无息债务到日子也得给人付款吧。这是我买股票第一天就意识到了的，高债务的基本回避。

刚才@风远 还发帖子说他那篇文章还是被密集点赞通常在市场大跌后，这三大炼金术比较适合兜售梦想。

都是混口饭吃，别太较真

与Adjusted EBITDA、FCF with SBC并称三大金融炼金术

我喜欢算两个，货币借款的纯净现金和上下游的供应链净现金

到现在都不理解为什么有净现金这样一个口径。

滤掉正常经营现金厉以超额现金储备再计算净现金应可以解决此问题

附议，计算净现金，需要把所有的资产负债都捋一捋。比如中石化炼化工程，应付款项是构成账上现金的重要来源；反观中石化冠德，总负债都是轻飘飘的毛毛雨，资产负债表干净得像张白纸。