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刚刚拜读了@配置喵  介绍的AIAE比值（网页链接），于是去找了原文（网页链接），并从中摘录了作者用历史数据做的回测，结果真是令人震惊。。。

简而言之，货币供应量与股市回报率的正相关性最强，公司估值反而影响不大[吐血]

AIAE比值与SP500十年期总回报率的相关性（X轴为比值，Y轴为回报率，r^2为0.913）

巴菲特指标（股市总市值/GDP）与SP500十年期总回报率的相关性（X轴为比值，Y轴为回报率，r^2为0.76）

席勒市盈率与SP500十年期总回报率的相关性（X轴为比值，Y轴为回报率，r^2为0.664）

TTM市盈率与SP500十年期总回报率的相关性（X轴为比值，Y轴为回报率，r^2为0.5）

精彩讨论

蝴蝶结错了2022-06-18 23:15

股市不是经济的晴雨表，而是货币政策的晴雨表

中年电竞选手2022-06-18 22:45

观察了最近几年的加密的牛熊周期，主观感受上觉得这个理论非常靠谱。因为加密的逻辑是更纯粹的纯供求关系，不存在估值，而成长型科技股和xbi扮演的是同类的角色

明斯基时刻2022-06-19 08:54

很有力地证明了货币供应量是资产价格上涨的最根本推动力，也侧面证明了市场估值锚定随着利率环境波动，以历史估值水平作为投资决策是一种刻舟求剑。

imcqy2022-06-19 19:11

错了。林奇是1981-1993年，正好是保罗沃尔克加息到20%，打破滞胀之后的13年，弄出的高收益。

king的碎片集2022-06-19 12:47

看了@配置喵 老师的文章，A股的AIAE数据，分母中应该主要加上的不是债券，而是房地产销售额或者说土地出让金额，因为米国主要是靠债券印钞，国内主要是靠房地产土地货币化来印钞。所以在A股，只有当房地产销售不行的时候，放水又不停止，市场上的资金迫不得已涌入A股，才会来一次抽搐型的大牛市，07年和15年都是如此。

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chloroethane
2022-06-18 23:32

如果是股债平衡的策略会不会好一些？虽然债券在高通胀下更是稀碎

中年电竞选手
2022-06-18 22:41

所以看上去，不放水就是历史大顶了？

考虑到70年代美苏对抗加石油危机带来的20年熊市，如果mz对抗（包括俄乌）不结束的话，好像不具备增加货币供应量的基础，而现在的美国比70年代被股市绑架应该高了几个档次了。

探险家_
2022-06-30 14:25

我拉了一下美国AIAE数据，直观地从图上来看，怎么感觉该指标对标普500的影响是最小的，尤其是在2000年左右的时候，标普500更是走出了不一样的行情，这是怎么回事呀。再往2000年以前去看，该指标就更不灵了，可能近些年的相关性还更高一些。

Bitcoin0707
2022-06-20 14:16

🐴水位与股市

张小泡泡
2022-06-20 10:59

AIAE

physixfan
2022-06-20 10:58

想想还是觉得这个指标背后的逻辑很奇怪。股票占比为什么应该在一个特定范围内波动、然后比例越低就越有可能有高回报呢？按说股票的长期回报率应该等于ROE。如果换到美国之外的国家 国运衰退公司经营不善ROE越来越低 是否有可能股市表现非常烂 然后大家也都对股市不感兴趣股票占比长期越来越低 而股市回报也一直越来越差？

physixfan
2022-06-20 01:08

Mark

长安卫公
2022-06-19 14:16

我刚打赏了这个帖子 ¥1，也推荐给你。

二百五十六
2022-06-19 12:38

值得参考的指标