为了更好的判断$小米集团-W(01810)$ 的业务经营情况，每年也会将三星财报过一遍，而且我认为三星才是小米最适合的对标对象。下面将三星电子我认为比较重要的数据记录一下，也分享给大家。
一、三星的主要业务及23年整体情况
1.1三星主要业务包括：消费终端电子产品（DX）、半导体（DS）、手机面板（SDC）等，如下
三星的DX业务 可以 看作是小米了，包含手机、电脑/平板、可穿戴、大家电等，所以后面三星的数据也是以三星DX业务板块为主。
另外，相对于小米，三星的产业链纵深布局比小米要强得多，而且研发的能力和水平也强于小米。但是在目前的市场环境下，三星却未必能占优，因为整个产业链比较成熟，三星在这些领域并不是遥遥领先的。
1.2三星23年的业绩表现
23年对于三星又是非常具有挑战的一年，收入同比下降14.3%，运营利润同比下降84.9%；ROE从16.9%下滑到4.3%，净利润率从12.4%下滑到6.0%；近3年数据如下：
收入下降是因为终端电子产品销量下滑和半导体价格下滑造成的，利润下降是由于半导体业务的亏损。分业务板块看：
二、三星DX板块详细数据
整体情况是收入同比下滑6.8% （ KRW 12.4974 trillion），利润增长12.9%（KRW 14.3847 trillion） 。利润增长的原因是产品高端化（折叠屏手机和QLED电视）。
三星手机和电视虽然绝对销量下滑，但是依然稳居全球第一，近3年数据如下：
2.1三星手机业务
三星近三年手机的销量是：21年2.61亿部，22年2.29亿部，1.9亿部，逐年下滑；
但是手机ASP逐年上升：2021同比3%，2022同比4%，2023同比6%；
所以三星手机是营收小幅下降，利润小幅上升的，因为高端手机出货占比提升；
三星还披露了产能利用率：23年是66.7%，同比22年也是下降的。市场竞争非常激烈；
三星预计24年手机市场因为消费回升和折叠机的需求驱动，市场将小幅增长（从2023年的11.5亿部增长2024年11.8亿部）
2.2大家电及其他（相当于小米的IOT）
大家电虽然也在下滑，但是比手机好一些， 23年电视ASP同比下降3%，主要数据如下：
近三年销量：
近三年产能：
23年的产能利用率：
2.3三星的研发投入
虽然营收下降，但是还是保持高强度的研发，近三年绝对值都在增加。三星的研发收入比为，2023年10.9%，2022年8.2%，2021年8.1%；
三星专利情况，还是很强的。
三星这3年的业务压力非常大的，主要是以小米为代表的中国厂商在国际市场的竞争加剧造成的；而且未来会越来越大，还好我没生在韩国。
三、小米和三星DX业务的关键数据对比
和三星相比，可以说小米在23年表现是不错的。
3.1主要经营数据对比
营收：小米下降3.24%，三星下降6.8%
营业利润率：小米5.92%（22年1.78%），三星8.46%（22年6.98%）
ROE：小米10.64%（22年1.74%），三星6.14%（22年5.59%）；这部分有小米金融及投资的干扰。
虽然两者还有差距，但在变小；小米在大幅改善，三星小幅增长（聚焦高端）；
3.2手机销量：小米跑赢三星
关于小米详细的分析和数据，可以看我以前的文章持仓分析-小米集团2023
四、关于小米的增长逻辑
小米和三星从体量上来说还有很大的差距，未来小米的增长逻辑我认为如下：
1、小米极致性价比的商业模式走通后，可以把小米看成一个电子产品大超市
营收 = 销售品类（多少）* 单价 （高低）* 客流量（地域覆盖）
品类：IOT的SKU，客流量：区域复制（国际化），单价：高端化能力
2、雷军超级大IP，SU7的爆款（超出我的预期）意味着小米的高端化进入了一个新阶段
原来小米销售的IOT品类基本上单价都是低于手机的，但是SU7的单价等于大几十部高端手机，这代表着小米品牌的突破（包括大家电的销售暴涨）；
这也就是说小米的渠道可以销售任何个人消费品，SKU理论上是没有上限的。
3、国际化
如果看看小米的收入构成，可以发现小米已经是一个国际化公司；
对比三星，可以发现小米还有很大的成长空间；
这几年中国公司能力的快速提升，完全可以追赶并且超越日本和韩国公司，这一点已经在不断的证明。
基于上面三点，长期来看小米未来的空间还很大，在小米汽车初战告捷的情况下，确定性也很高了。如果小米在二级市场的估值不是极度夸张的话，短期是不用考虑卖出的。