$小米集团-W(01810)$ 持有并跟踪小米7年了，下面是根据小米23年报做的常规数据整理和分析。
一、 营收分析
营收点评：
1、营收小幅下降，主要还是手机销量和ASP同比都有下降；
2、海外业务面临较大的压力，手机高端化还未推进，拖累整体ASP；
3、IOT：冰空洗保持快速增长，但是由于电视和笔电下滑抵消。
4、互联网服务：保持温和增长，各项用户月活数据保持2位数增长，但是UV还在下降。
二、 核心利润
利润点评：
1、毛利率提升，费用控制良好，降本增效执行成效显著
2、研发支出稳步提升，以影像为核心卖点的手机高端化得到消费者认可；汽车业务高效推进，已经量产交付。
3、小米23年核心的营业利润率达到5.45%，如果考虑到汽车前期投入，利润率已经恢复到21年的最高水平。
4、虽然我不太关注金融和投资业务，但是在23年二级市场下行的大环境下，小米能取得72亿的利润确实不错。
三、 运营效率
运营效率点评：
1、各项数据都保持稳定，并有提升；
2、23年小米是在处理优化库存的，存货的绝对值和占比都有好转，但是因为收入下降，存货周转率还没有好转。
五、 资产表关键数据
资产负责表点评：
1、小米资产负债表依然强健，金融资产占比超过60%
2、有息负债率保持稳定，现金流稳健；在SU7成为爆款后，汽车业务如果不考虑研发投入，现金流应该是正的（客户交定金，供应商有6个月的帐期）。
3、ROE快速回升到10.64%，小米因为有大量的金融资产（回报率大概2-5%），所以ROE不可能达到格力、美的的水平。
4、小米23年规模和效益并重的战略，利润率改善明显，但是周转率还没有好转，随着小米规模增长和品类扩张，如何保持管理效率高效确实是个挑战。
六、 金融及股权投资
投资点评：
1、金融资产占比超过60%，但是收益率依然较低，但是这也不能用简单数据评价。
2、小米生态链投资近年有放缓的趋势。
上面就是我对2023年报的分析。总结一下，我对2023年小米的业务发展不错：
1、 手机跑赢大盘，并且有企稳迹象(24年还需努力，手机是小米最重要的基本盘)
2、 小米高端化+线下新零售战略落地初显成效 （23年我自己换了小米手机，小朋友的2位女老师因为拍照也买了小米手机）
3、 小米汽车大幅超出我的预期（雷军同学超级互联网营销能力、小米SU7的订单量、汽车工厂建设及生产交付效率）
2024年小米会保持强势，祝大家取得好的收益，欢迎评论、点赞和收藏转发，多谢！