前两天刚发布$小米集团-W(01810)$ 年报分析小米年报数据分析，没想到今天就放量突破大涨，主力太配合了。 前两天发布了$惠理集团(00806)$ 分析文章持仓分析-惠理集团，也是马上迎来大涨，搞得最近码字动力十足，也欢迎大家关注、点赞和收藏。
言规正传，今天以一个普通投资者和消费者的角度分析一下小米的业务和未来1-2年展望。
一、手机业务
2023年全球手机大盘11.42亿部，下滑4.3%，主要玩家如下：
l 小米手机业务跑赢整体大盘，对标三星和OV份额在提升，但是表现没有荣耀和传音好。
小米强于三星和OV，符合我的预期也是我跟踪小米手机的一个关键点。但是荣耀的快速崛起，我是真的理解不了。 苹果和华为，还不是小米当前合适的对标物。
小米中国区表现强于海外市场，整体手机ASP同比下降，这点没有想到。
传音已经不是一个可以忽略的对手了，不考虑国内销售，传音在海外已经是中国第二大玩家，和小米的差距已经非常小了。
l 小米手机以徕卡影像为卖点的高端化成效显著，在中国市场的高端手机占比以及ASP提升有很大帮助。
小米首次在年报中披露了小米高端化和新零售具体数据
23年中国4000-6000元价位，小米占比16.9%，同比提升9.2%
23年中国3000元以上手机出货量占小米手机总量超20%
23年中国手机ASP同比超过19%，创历史新高
23年中国手机线下渠道出货量市占率8.4%，同比提升1.8点
l 手机整体毛利率达15%，提升明显，降本增效落实不错。
关于手机毛利率提升，管理层解释主要是产品结构组合的改变，产品BOM成本下降（主要是内存成本下降）；库存管理的改善（减值准备减少和回冲），22年售后保修政策的改变影响（23年没有）。
24年 手机产品BOM成本整体是上升趋势的，手机毛利率预期会下滑的。
在23年业绩沟通会上，管理层对手机业务24年做了展望和指引，记录如下：
l 24年全球手机市场微增长，全年增长1-2%；小米的增长目标会远超行业平均水平；
l 24年小米高端化目标是 国内6000-10000万元的手机市场突破，海外市场1000-1500欧元价格段的突破
l 中国市场，23年小米份额增长1个点，24年目标是保持份额的增长；
l 欧洲市场，市场格局稳定（三星、苹果和小米三足鼎立），24年小米主要提升产品结构，提高高端手机份额提升。
l 海外新兴市场，区域不同市场格局不同（多样性），小米23年在这个市场份额有较大的提高，24年的目标还是规模增长。
24年一季数据也已出炉，手机市场超预期增长达10%（远超预期）。小米一季度销量暴增33%，进一步缩小和头部差距
传音继续狂奔，比小米还猛。 中国区小米没有进前五，但好在大家之间差距都非常小。
二、IOT和互联网业务
对，你们没有看错，我认为IOT和互联网业务对于小米都是一样的，流量变现的利润业务。 所以这些业务是有前置的指标，是非常便于展望的。我认为前置的指标如下：
只要这些指标还在快速增长，那么中长期来看IOT和互联网收入就会良性增长。
大家电这几年的迅速增加，就是流量变现的结果
但是电视、笔记本和平板，这几年由于大盘整体在下滑，小米将其归入手机部后也没有大的改善，还是在逐年下滑。
说到这里，大家一定要明白小米的风口理论和流量逻辑。小米构建了一个强大销售平台，凭借出色的设计和行业平均的产品水平，将现有流量变现实现利润，这就是互联网打法。
冰空洗由渗透率还在低位，体量还很小，未来1-2年还会保持高增长。
另外，作为一个消费者，我今年换了小米的洗衣机。我为什么会选择小米呢？（其实我是最不符合小米画像的，因为我就是空调格力、冰箱海尔、洗衣机小天鹅的老古董啊）。原来家里面的小天鹅洗衣机出问题了，我就准备换一个，查了一下，因为性价比果断选择了小米。我选择逻辑很简单，随着收入水平的提升，大部分电器产品都变成了消耗品（3-5年就会换），价钱也不贵1-2千元，其实和就是出去玩+一顿饭的价格，所以老品牌就没有那么大的考虑权重，反正大家都是3年保修。这就是我自己的一点感受。
这也是为什么我认为小米手机在未来大概会战胜OV和荣耀，因为这是一套组合拳和降维竞争攻击。
三、小米汽车业务
小米的汽车业务确实远超我的预期，原来我是不太看好汽车，但是雷总靠自己的能力实力打脸了我。
SU7的火爆出圈，已经卖完了今年的产能，雷总宣布今年目标交付10万辆。
另外小米的第二辆车已经在路上，下半年会发布，应该是SU7的套娃SUV产品，应该也会热销，风险很小。
其实关于汽车今明两年，最大的问题是产能。而且我认为小米的产能无法短期提升。原因如下：
1、小米一期工厂的产能就只有15万，二期工厂上个月看土地都没有征收完成，所以明年也不用指望了。
2、其实汽车生产是一个复杂的供应链，缺少一个零件一辆车就不能下线交付。而且汽车的很多零部件都是专用件，所以需要协调整个小米汽车供应链的产能是非常有难度的。毕竟积极上量的供应商，很可能的结果就是库存的积压（就算你发给小米，汽车行业都是VMI结算模式（使用后再结算），也不能拿到钱，这是很大的风险）。除非小米进行现金交易，我估计不太可能。
3、小米汽车工厂是一个新工厂，其实新工厂最关键的产品一致性和质量控制，工人也需要培训和熟悉，现场物流和管理也都需要磨合，通常半年后才能达成比较满意的交付能力。这一点是客观规律，小米也不例外。如果要硬拉产能，其实风险是非常大的。这个也不应该是小米的目标。雷总可是要10-15年，成为世界前五的。质量明显重要于产能。所以大家不要有不太实际的期望。因为工作的原因，笔者对整个汽车产业链还是非常了解的。
那么能不能快速提高产能呢？只有一个办法，就是找到一家代工厂。
小米今年10万的交付目标，已经是很高的了，反正我很满意。
四、小米24年的营收预测
1、如果小米汽车今年交付10万辆，那么营收可能在250亿-300亿。
2、小米手机增长10%，营收1750亿。
3、IOT和互联网增长10%，营收1200亿
总营收 = 3200-3300亿之间，同比增长20%，非常不错了。
IOT和互联网是一个变量，我是期望高增长的，逻辑前面说过了
小米汽车爆款 —— 硬核广告流量 —— 小米手机高端出货，同时带动IOT硬件产品高速增长。
这就是我未来1-2年跟踪和考量小米的指标和逻辑。
至于小米的利润，我没有能力作判断，因为在分析小米的年报的时候，我就说过。小米的金融资产占比超过60%，利润有很强的波动性，而且管理层对利润有很强的调节空间（市场竞争强度，股权激励，研发费用等等）。
最后，祝贺大家24年都取得好的收益，感谢大家了！！！