你的思路清晰的回答了公司经营现金流持续差的根本原因,谢谢你了,很棒。
来源:财报
惨不忍睹,这些年净利润都没有实打实的变成钞票,那么变成什么了呢?是应收账款,应付账款,还是存货呢?这时候,就是【现金流量表补充资料】上场的时候了。
来源:2019年财报
我们统计一下近十年的这个表的变化情况
来源:财报
我们看一下对现金流影响最大的是哪几项,用十年合计的各项值比上十年合计的现金流净额,看一下各个项目对现金流净额的贡献情况,比值为负的为负向贡献。
从上图可以看到,对现金流净额贡献负值最大的分别为:经营性应收项目的增加,存货的增加,投资收益;
经营性应收项目的增加,这一块不能单独看,要结合经营性应付项目的增加,公司的款项被下游占用,公司也占用了上游款项。两者相加为-94%,贡献力度远小于存货增加,同投资收益相匹配。那么,存货的增加是经营性现金流为负的“罪魁祸首”,那么我们要拆开看看存货里面都有什么。2020年中报中纰漏,存货中最大的是房地产相关的,那么,影响现金流的是房地产业务的发展情况,如果房地产业务好转,或是降低扩张,现金流就会转正。
最后,我们看一下存货的变化趋势,如果增长幅度趋缓的话,那么预示着未来公司扩张幅度降低,现金流转正的概率会增大。
从下图看,公司的存货数据同净现金流在浅一些年度呈现正相关性,也就是当前的存货下降并没有立马形成现金流,而是进入了应收款,大概在1-2年后形成回款,现金流转正,而当前的存货增加,也没有立马影响现金流,而是形成了应付款项,大概在1-2年后付款。那么2019年的存货大幅下降了9%,预计2021年的现金流为转正。
今年现金流转正的话,势必带来估值提升,已经坚守这么久了,曙光终于要来了吗?
利益披露:本人持有中国建筑,近期无割肉计划。
你的思路清晰的回答了公司经营现金流持续差的根本原因,谢谢你了,很棒。
管理层对分局发布了改善现金流的年度任务,这一两年看看成效
2019年的存货大幅下降了9%是有误的,因执行新收入准则,把1510亿主要已完工未结算款转在合同资产科目,实际上是增加了858亿的房地产存货。
2018年以前,公司年报有披露,建筑业其实都是净流入的,年均在300亿左右。但是这些现金流都被公司投入到房地产业务了,用于拿地了。从存货和新购土地储备可以看出来。这也符合公司的未来战略发展,把房地产业务做大。但是2019年报,公司现金流依然净流出,但却不披露房地产行业的现金流状况了。从中国海外发展的报表推测,公司依然在大规模囤地,未来两年现金流也很难改善。
不知道说的什么,7万中国建筑割肉了,只剩1万
晕看来是还的继续跌,不看涨
转
现金流转正应该是指日可待了。转正后提高分红率也应该有机会,要大幅提高分红率,还需要管理层的魄力
分析得很不错,像在看侦探小说。
学习了。时刻关注现金流、存货的情况。