通过【现金流量表补充资料】来看中国建筑现金都流向了哪里，然后再看这个方向中国建筑是在加大投入，还是进入收获期，来预估中建现金流的变化。现金流转正后，市场给予的估值也就会回升，股价上涨的日子就会来了，春天就来了。
净现比的意思是，采用经营活动产生的现金流量净额除以净利润算出来的值，通过此值来衡量一家企业的盈利含金量，如果此数值低于100%，那么说明含金量不高，可能存在的原因是：公司赚的钱变成了应收账款，预付款，存货，或者是净利润里面有投资收益等不产生现金流的收益。因为在某些年份，这个值可能会非常低，但是单看一年的情况，并不能定性这家公司的盈利质量，可以看十年合计的情况，如果不是投资性的企业，这个值最好是不小于100%。
注意：这里计算要采用净利润，不要采用归母净利润，因为现金流量表是合并报表的，所以净利润也要采用合并报表的。
接下来，看一下中国建筑的净现比情况
来源：财报
惨不忍睹，这些年净利润都没有实打实的变成钞票，那么变成什么了呢？是应收账款，应付账款，还是存货呢？这时候，就是【现金流量表补充资料】上场的时候了。
来源：2019年财报
我们统计一下近十年的这个表的变化情况
来源：财报
我们看一下对现金流影响最大的是哪几项，用十年合计的各项值比上十年合计的现金流净额，看一下各个项目对现金流净额的贡献情况，比值为负的为负向贡献。
从上图可以看到，对现金流净额贡献负值最大的分别为：经营性应收项目的增加，存货的增加，投资收益；
经营性应收项目的增加，这一块不能单独看，要结合经营性应付项目的增加，公司的款项被下游占用，公司也占用了上游款项。两者相加为-94%，贡献力度远小于存货增加，同投资收益相匹配。那么，存货的增加是经营性现金流为负的“罪魁祸首”，那么我们要拆开看看存货里面都有什么。2020年中报中纰漏，存货中最大的是房地产相关的，那么，影响现金流的是房地产业务的发展情况，如果房地产业务好转，或是降低扩张，现金流就会转正。
最后，我们看一下存货的变化趋势，如果增长幅度趋缓的话，那么预示着未来公司扩张幅度降低，现金流转正的概率会增大。
从下图看，公司的存货数据同净现金流在浅一些年度呈现正相关性，也就是当前的存货下降并没有立马形成现金流，而是进入了应收款，大概在1-2年后形成回款，现金流转正，而当前的存货增加，也没有立马影响现金流，而是形成了应付款项，大概在1-2年后付款。那么2019年的存货大幅下降了9%，预计2021年的现金流为转正。
结论
今年现金流转正的话，势必带来估值提升，已经坚守这么久了，曙光终于要来了吗？
利益披露：本人持有中国建筑，近期无割肉计划。