【3小时6万人次围观！“券商一哥”最新观点：A股慢牛重现】谈及下半年的A股市场展望，中信证券首席策略分析师秦培景概括为四个字：“慢牛重现”。在秦培景看来，下半年，俄乌冲突和美元紧缩对A股影响最大的时点已过，经济发展和疫情防控将更协调。一揽子稳增长政策形成合力，市场对基本面改善预期不断强化，A股慢牛重现。

——A股今日回调原因找到了

多地规定房价跌幅不能超15% 广东省地产商会：“限跌令”让房企进退两难

——道高一尺魔高一丈

国常会重磅！确定加大汽车消费支持政策 预计增加相关消费2000亿

——说实话，打击购车热情的不是那几千元的消费支持，而是停车的问题。

沪指跌幅为1.20%，报收3267.20点，深成指跌幅为1.43%，报收12246.55点，创业板指跌幅为0.58%，报收2677.29点。成交额方面，沪市总成交4408.51亿，深市总成交5556.03亿。板块方面，医药商业、养殖业、光伏设备板块涨幅居前，消费电子、家居用品、游戏、半导体板块跌幅居前。两市共931只个股上涨，81只个股涨停，3717只个股下跌，7只个股跌停。赚钱效应较差。

既然部分概念开始倒车了，那么上车吗？

赛道回撤幅度相对较大，指数表现尚可，整体来说，经历了接近2个月的反弹，周线级别已经走好。目前来看，到无需过于紧张。毕竟现在是政策相对空档期，欧美熊市寻底，A股开始演绎自身的逻辑。回调幅度不大，反而是上车的较好机会，一言以蔽之，适当回调更适合后面的进一步反弹。

题材还是那些：大国崛起行情 +相对空档期 +主流（赛道）与非主流（元宇宙等）的跷跷板

1.煤炭因为宏观调控，短线跌幅20%+，尚未反转，短期震荡未必不是机会

2.国际石油价格高位盘整，石油采掘相关个股（潜能H信、岳阳X长）回调幅度较大，密切关注

3.有色叠加抗通胀，新基建上游原材料等多重概念

4.赛道倒车接人：新基建（新的经济增长极）风光（ HJT及制造）储（固德威 派能科技为代表的，表现强势）锂（上游P F SI概念）+半芯+新能源车（特高压 整车 配件）——电气设备+化工

（运达G份、泰S风能、阳G电源、固D威、锦L科技、宁D时代、赣F锂业、许J电气、时代D气、捷J伟创……）

5.CXO短线反弹趋势渐渐有起色，风景越来越好（防御性强）

6.种业+化肥因为俄乌战争，长期有脉冲性机会，P概念回调是不错的机会（兴F集团、湖B宜化、云T化）

7.新冠变异新种，再度冲击美国，新冠药物、以及生物制药、医疗保健的事件性机会

8.台海局势对军工板块的刺激，可继续跟随

9.随着疫情的控制，大消费复苏：旅游酒店，家电下乡，食品饮料白酒，医药

10.鸡肉、猪肉的价格反弹（XM股份）

昨天谈到的储能概念，今天市场表现非常强势

【IGBT研究】

IGBT兼具MOSFET输入阻抗高、控制功率小、驱动电路简单、开关速度快和BJT通态电流大、导通压降低、损耗小等优点，被广泛应用在工业控制、新能源汽车、光伏风电、变频白电、智能电网以及轨道交通等领域。随着各个下游的快速发展，预计2025年中国IGBT市场空间将达到601亿元，CAGR高达30%。其中，增速最快的细分市场是新能源汽车IGBT，预计2025年我国新能源汽车的IGBT需求将达到387亿元，CAGR高达69%。

　　从市场格局上来看，外资IGBT厂商业务起步较早，先发优势明显，因此形成了当前IGBT市场被德国、日本和美国企业垄断的格局。目前全球IGBT前五大玩家为英飞凌、三菱、富士电机、安森美和赛米控，其中英飞凌在各个细分市场中都有较大的领先优势。与此同时，本土IGBT企业也在快速进步，技术上逐渐实现对国外领先企业的追赶，且在客户服务方面更具优势，能快速响应下游客户的需求，并且产品价格上相比于外资也有一定优势，有利于下游客户的降本。在目前IGBT下游快速发展，行业供需持续紧张的阶段，国产替代将迎来机会，优秀的本土IGBT企业有望在这一轮的行业快速发展中脱颖而出。

　　碳化硅作为第三代半导体材料的代表具有优异的性能，基于其制成的功率器件相比于传统的硅基器件具有耐高压、耐高温、工作频率高、能量损耗低等优势。在车载领域，目前各大主机厂为了提高补能速度纷纷布局800V高压平台，高压平台的到来将推动碳化硅器件在车载领域的应用，尤其是主驱逆变器中采用碳化硅模块是电驱系统升级的核心。未来随着碳化硅器件的持续降本，与硅基器件的价差将逐渐缩小，其在新能源汽车电驱系统中的渗透率将持续提升。

　　【投资建议】目前下游新能源汽车和新能源发电等领域持续快速发展，IGBT行业持续维持高景气度；此外国内IGBT厂商加速国产替代，快速切入下游主机厂供应体系。推荐车规级IGBT模块及碳化硅功率器件企业斯达半导（603290.SH），建议关注时代电气（688187.SH）和士兰微（600460.SH）等相关上市公司。