我们生活在一个瞬息万变的时代，市场环境也是变化莫测的，企业想要基业长青变得越来越难。
茅台作为白酒行业的领头羊，有着辉煌的过去。
但是，这并不意味着茅台可以永远坐享其成，也不意味着茅台没有风险。我持有茅台多年了，也不敢说就可以躺平不看了。
茅台的产能“大跃进”可能会是一个潜在的风险，但是否会发生，说不准。
根据遵义市的《十四五规划和2035年远景目标》，未来茅台酒和茅台系列酒都会向着年产10万吨的目标迈进。
而仁怀市的《十四五规划和2035年远景目标》也提出了“两个10万吨”的目标。
也就是说，茅台有一天会达到年产白酒20万吨的规模。
跟踪茅台的产量数据，我们会看到这些年茅台的产能持续增长。截至2023年，茅台酒和系列酒的总产能已超过10万吨。
再翻开茅台的年报，看看在建产能依然在不断地扩产。
种种迹象表明，茅台就是奔着双十万吨的目标去了。
看上去，一切都很美好。产能上去了，销量增加了，业绩也就更好了，股价也会水涨船高，大家都乐呵呵。
然而，问题来了，市场是否能够消化这么多茅台酒呢？
让我们先来看一下近10年白酒产量的变化。
根据统计局的数据，近10年来白酒产量持续下滑，截至2023年降至449万千升。要注意的是，统计局统计的是规模以上企业的白酒产量。
2023年的数据引发了很大的争议。按照统计局的数据，2022年规模以上白酒企业的产量为671万千升，而2023年下降至449万千升。直接同比计算应该是减少了33%，但统计局给出的同比数据是2.8%。这个差距有点大。
根据统计局的解释，他们的月度工业统计范围是规模以上企业，这些企业每年都会有变化，有新企业进入，也有企业退出。如果简单地使用两年的实际统计数据进行比较，会存在口径的不可比问题。因此，国家统计局采用的不是去年实际统计数据，而是今年名录库内规模以上企业上报的上年同期数。
先不管解释了，这个数据偏差太大了，因此我找到了另一个可参考的数据。根据中酒协行业统计分析及测算，2023年全国白酒行业实现总产量为629万千升。
换成这个数据后，近10年白酒产量的变化，看着靠谱了许多。
回到数据本身，近10年以来白酒总产量持续下滑，而茅台则是持续攀升，所以茅台的产量占比也在逐步提高，截至2023年为1.59%，也不算太高。
咱们再看另一组数据，白酒的销售收入。
白酒销售收入展现出与产量不同的趋势。从2018年开始，销售收入逐年上升，并且超过了2016年的高点，这说明白酒的单价在持续提升。
茅台的销售收入也在持续增长，到2023年，茅台占全国白酒销售收入的比例已接近20%。
还有一组数据，白酒的利润。
白酒利润总额在过去十年持续攀升，而茅台的利润也是同样的上升，茅台占总利润的比例也在缓慢提高。
未来白酒行业的发展走向难以预测。产销量是否会持续下降，销售收入是否会继续上升，以及总利润是增加还是减少，这些都是未知数。
对于茅台来说，如果总产能从10万吨增至20万吨，未来将会面临怎样的局面呢？
考虑到设计产能和实际产能存在差异，产能利用率大概在130%左右。而从生产到四五年后销售的过程中也会有损耗，大概在85折左右。此外，未来茅台酒的价格可能还会上涨，而系列酒的价格则难以预测。茅台直销的占比也无法确定。
在这种复杂的情况下，我们索性简单粗暴地进行估算。
假设未来总产能从现在的10万吨翻倍到20万吨，并且销量、销售收入和利润也同样翻倍。这意味着到那时，茅台销量占到2023年白酒总销量的3.2%，茅台销售收入占到2023年白酒总收入的38.9%，而茅台利润则占到2023年白酒总利润的64.2%。
茅台酒之所以能够卖高价，其中稀缺性是最重要的原因。然而，如果产能增加到双十万吨，茅台的稀缺性是否还存在，茅台酒的价格是否能够维持，这些问题都无法给出确切答案。
但是，对于高端白酒而言，市场一定存在一个承受的极限。我不知道这个极限是多少吨茅台，双十万吨是否会超过这个极限，这也是一个未知数。
如果我是茅台的管理层，我会想办法尽快搞清楚这些问题，哪怕是花钱找专门的团队进行调研也是非常值得的。要调研清楚茅台每年被喝掉的有多少，收藏的有多少，高端酒市场每年能消化多少白酒，整个的白酒市场能够消费多少茅台酒？这些对于管理茅台至关重要。
就像钻石，可以人工制造以后，稀缺性被打破了，就越来越不值钱了。
任何高端消费品，无论是钻石、爱玛仕还是劳力士，管理好它的稀缺性都是最重要的任务，否则成了烂大街的东西，就不可能维持高端的价格，无一例外。
茅台酒的稀缺性一旦被打破，供需关系发生了变化，到时候市场价和出厂价之间的差价也就不存在了。到那时，可就是另外一番景象了。
持有茅台多年了，我是有些担忧的，你们担心吗？
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