宁德时代2024年总裁办1号文件曝光了！这是一封出海动员信，且由宁德时代董事长曾毓群亲自发出。$新能源车龙头ETF(SZ159637)$
曾毓群在信中表达：国内市场越来越卷，宁德时代的海外市场份额去年追平了LG，仍有较多空间；2024年国际局势瞬息万变，但新能源大势是国际共识，暂时的不确定性反而给有能力的人更多机会。
据SNE Research，2023年宁德时代海外动力电池的市占率为27.5%，同比提升4.7%。这也直接反映在业绩上。2023年，宁德时代的海外业务增长迅猛，境外营收达到了1309.92亿元，同比增长70.29%，占总营收的32.67%。此次曾毓群再发内部信，动员出海，说明“收割”海外市场已经刻不容缓。
据悉，宁德时代在海外已建成及筹备、在建的工厂总数已达8个，并在去年底联系部分材料供应商出海建厂。具体如下：
德国工厂2018年投建，2022年实现电芯生产，产能为14GWh；
匈牙利工厂2022年投建，产能100GWh，原计划2年左右建设完成；
印尼打造“上游材料开发——冶炼——材料——电池制造——电池回收”的六个产业链项目，其中5个项目均由宁德时代控股；
泰国工厂规划预计2024年公布；
计划在西班牙与Stellantis合资建设一个年产能可装150万辆车的电池工厂；
今年初开始考虑在摩洛哥独资建设电池正极材料厂；
美国密歇根工厂与福特合作，技术授权模式；
美国内华达工厂与特斯拉合作，技术授权模式。
就上述工厂规划来看，宁德时代的目标是欧洲、美国、东南亚和非洲，独资、合资、技术授权等形式兼具。值得一提的是，宁德时代推出的LRS（Licence Royalty Service），即技术授权模式，是宁德时代采用许可、授权和服务的方式，帮助主机厂乃至电池厂商快速建成电池工厂，工厂资本开支则全部由另一厂商承担，宁德时代不在合作工厂占有股份，而是收取专利授权费和服务费，这已经成为宁德时代快速打开海外市场的重要利器。曾毓群在内部信中表示，技术授权对宁德时代未来5到10年的海外拓展至关重要。这种模式最先应用于与福特汽车合作的墨西哥工厂项目，此后又与特斯拉达成了合作。目前，宁德时代正在与通用汽车洽谈技术授权模式的合作，计划在北美共同建设一个磷酸铁锂动力电池工厂，选址有可能在美国或墨西哥。宁德时代已将技术授权模式作为开放式创新的首个实践案例，正在与美国和欧洲的其他10—20家汽车制造商就类似的合作进行谈判。据悉，为了保证吸引力，宁德时代还在技术授权合作中加入了“竞争力条款”，比如宁德时代会承诺，与宁德时代合作的车企，电池材料的采购价将与宁德时代自身的采购价持平——比普通电池公司低约10% 。
出海是大趋势。2023年，已有几十家锂电板块企业宣布出海建厂计划，包括宁德时代、蜂巢能源、国轩高科、远景动力、亿纬锂能、欣旺达、中创新航等动力电池企业，以及华友钴业、龙蟠科技、新宙邦、恩捷股份、厦钨新能、杉杉股份、天赐材料、容百科技等锂电材料厂商。
高弹性！出征星辰大海，新能源车龙头ETF有望迎来反转
2月以来，新能源车指数已较低点反弹近26%，显示出板块的高弹性。（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2024/2/1-2024/5/17）
截至2024/5/17，新能源车板块估值（PE-TTM）为22倍，处于近三年37%的历史低估区间，比期间63%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理， 2021/5/17-2024/5/17）。
今年以来，产业链的产能利用率和库存均触底回升，一些环节还有了涨价的情况，叠加目前的以旧换新政策，美国IRA法案和出清产能的征求意见稿都是对整个板块的利好，政策催化剂下板块有望迎来超预期行情。
二季度可能的催化因素主要包括：1）行业能否在五至七月份的环比排产上有进一步上量，以满足全年接近30%的同比增速预期；2）关注国内新能源车销量、以旧换新政策落地以及单车平均电量的进一步提升，或为行业增速带来额外增量；3）储能市场有望进一步上行，新兴市场如南美、澳洲、中东等地的储能项目有明显放量。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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