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【联储降息】

前文推测联储9月降息概率大，有朋友说通胀数据不支持的，这里写点个人看法~

我认为上半年最重要的事情就是5月fomc美联储公布的缩减QT计划，这基本判定了在今年（尤其是大选年），央行的独立性受限。

薪资增速出现加速，商品通胀反弹，市场在通胀预期和滞胀预期之间来回摇摆。在最需要联储向维护物价稳定表信心的时候，联储选择提前QT Taper，给市场降降压，规模也比300亿的共识大出100亿。并且精准缩减在国债，而非有银行拿的MBS，一语胜千言....

目前，财政部一直保持高比例的短期债券＆息票，而降息可以直接减轻其付息压力。配合财政会成为今年美联储货币政策最重要的考量。

所以，对24年影响货币政策的顺序判断：国会/财政部＞就业＞通胀。

虽然近期有联储成员强调鹰派立场，但并没有增量信息，身体的反映更加真实。未来如果只关注通胀数据，那可能会对联储行动误判。

但是这样做的负面效果就是通胀中枢的实质上移，因为每次配合财政部的宽松都会伴随通胀预期的反弹。就像年初所说，我们很有可能接触到降息，但是降息的路径并不平坦...

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$

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我不喝汽水
07-10 10:01
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【鲍威尔国会听证会】
JP：最近的劳动数据确实表明经济正在降温，劳动力市场似乎已经完全恢复，这不再是一个过热的经济，但就业仍然强劲，未来面临双面风险。按照历史标准，失业率仍然很低。****我们希望强劲的劳动力市场继续下去****。如果看到意外的疲软，我们将做出回应。
1）对这次非农数据的看法是是疲软还是供需再平衡，是担心还是认可，我想鲍威尔已经表达的很清楚了；
2）有意思的是“希望继续强劲的劳动力市场继续下去”。作为在国会听证会上的表态，一定程度上是对劳动力市场的背书。既然有了“劳动力市场已经完全恢复”的条件，那下一步动作呼之欲出；
3）至于他说的双面风险（双重使命），其实强调了有一段时间了，JP表示过很多次加息具有滞后性，联储要提前行动。笔者倾向于是为后面的降息做铺垫，以提前预防未来就业风险的名义实现首次降息（这一点可能会在接下来的杰克逊霍尔会议上被讨论），但并不是认为到目前为止的劳动力市场值得担心；
4）鉴于近期出现一些“疲软”数据，鲍威尔对经济的乐观表态可能会促使一部分资金押注联储犯错行动过慢）。但根据beveridge curve来看，劳动力市场仍有放缓的空间而不导致失业率的飙升。这部分交易，既错判了经济，又错判了联储行动。
5）软着陆继续，目前市场预期9月的降息概率已经由原文发帖时的41.7%升至70%+，继续等待一份符合预期的cpi数据...
$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$

阿小达啊
06-01 08:00

转发学习

熙熙攘攘777
05-31 23:14

降息后通胀反弹又加息

up_only
05-31 22:26

没想到加息的路那么平坦，降息的路这么曲折