回复@STH_: 我认为这是个长期灰犀牛的问题，但中期短期内是可以被技术手段掩盖。比如财政部回购把一些特殊债的流动性带起来；美联储缩减qt，资产端向长期倾斜，把长债的流动性再带起来；财政部继续提高票据和短期息票的占比...但就像你说的，高通胀和高利率可能会一直存在，投资者寻求财政滥发的对冲保护也会一直存在...未来的降息路径是个迷... //@STH_:回复@我不喝汽水:我现在担心的是财政部的纪律，高发债的情况下谁来承接是个问题，现在研究员都被pua到不把万亿赤字当回事了。但从fiscal theory of price level来看，高赤字需要高通胀才能去化，高通胀又会对利率形成支撑…