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下周宏观较为密集。

(1)周二公布美国12月空缺职位。

预期并不会像12月ADP&非农就业表现的那么强势,原因是空缺职位数跟初&续领失业金人数有较强相关性。

比如10-11月续领失业金人数显著上升(如图),而对应10、11月的jolts连创新低。12月续领失业金人数保持平稳,在下旬才出现回落趋势,所以我认为数据表现可能会比较像9月的jolts表现,整体平稳。

(2)周三早8点30公布财政部再融资方案。

因为现在逆回购这个蓄水池里还有弹药,所以我认为本次QRA的主基调会和上次差不多。但如果财政部看近期长端美债收益率回落而选择增配长端占比,那对债市来说会造成一定恐慌。因为今年coupon息票发行1.8万亿,是多于去年的1万亿的。

(3)周三美联储议息会议。

考虑到近期较为乐观且有明显复苏趋势的数据,美联储在本次会议很难提供3月降息的指引,更倾向于5月进行首次降息。

(4)周三小非农ADP&周五大非农NFP。

1月份企业债的发行是超预期的,很多企业抢到了这个融资窗口。所以私营部门的复苏还会持续一段时间,大小非农预计会像上月数据一样体现出复苏趋势。

【总结】

总的来说,虽然近期债券收益率有所回升,但因为幅度不大,并不能对当前的金融环境有效收缩。私营部门的乐观情绪还在持续,使得复苏这一趋势没有被中断。接下来的数据仍旧会指向一个有韧性(甚至复苏)的美国经济,而不是衰退。

未来是否会衰退的问题还遥远,考虑当下数据趋势,仍旧是软着陆交易>衰退交易。结构性行情为主,分子端的盈利预期>分母端的降息预期。

$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$ $美国国债20+年ETF-iShares(TLT)$

精彩讨论

我不喝汽水01-24 15:43

AH分子端改善预期来了。

我不喝汽水01-22 21:09

本周BOJ(周二)、ECB(周四)两大央行的利率决议,基调上应该会偏鸽一点,毕竟各自的数据都一般。另外市场给的12月美国pce(周五)预期也较低。所以短期内压降息预期的可以等等,兑现前说不定有抢跑。$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$

我不喝汽水01-22 23:44

看前面帖子,把AH当做分子端盈利恶化的标的来看(弱预期自我实现)。
分母端绑定美元的降息预期,国内的货币财政政策绑定分子端的盈利预期。
因为前面联储降息预期的时候AH不涨,软着陆预期的时候开闸跳水。
所以我觉得重点还是在AH盈利预期的修复,必须要看到实质性的政策支持。
又因为国内的政策不能用市场行为去预期,主打一个看领导心思,猜来猜去到最后只能看赔率喽。

我不喝汽水01-22 22:42

只是猜测,因为数据比较明牌,简单来说这周宏观会比较有利于降息预期,下周数据会不利于降息预期。
小盘股最早是因为分子端修复衰退预期(去年10月)。
修正后,后面走势发现整体小盘股对于降息预期更敏感。
比如今天开盘来说,利率下了很多,小盘股的表现也好一些,所以的确像是抢跑分母端的降息预期的。

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风中小猫01-30 07:56

再融资居然放缓了 大选年护盘明显啊

Katrina娜01-25 02:49

遇见好的老师,感恩!我刚打赏了这个帖子 ¥200,也推荐给你。

是小花啊01-24 21:40

不知道今年就只有这一个指数是负的,日经的话,今年涨了25%

彪投资本01-24 21:39

其实是美元今天走弱了

是小花啊01-24 21:33

很害怕这个短期只有一天A股的这种博弈实在是不是普通人玩的。我还是看戏

我不喝汽水01-24 21:27

会的

我不喝汽水01-24 21:27

短期乐观~

不赚5倍绝不减仓01-24 18:25

央行终于动了,太感动了

是小花啊01-24 15:51

你会买入AH吗

风中小猫01-24 15:44

终于不挤牙膏了