荣百就是这样的。。
当升科技电话会议
深耕君转载文章 深耕基本面 今天
申明:以上内容根据嘉宾交流内容整理,不代表分析师个人或所在机构观点,请投资者谨慎参考。
时间:2020年7月14日
交流要点:
上半年疫情原因 1 季度出货和业绩影响较大,2 季度特别是 5 月份出货环比改善明显,主要 是国内客户需求增长,国外客户也在提升,2 季度环比 1 季度销量增长较大,因为半年报还 没披露,不方便透露具体数字,出货量和去年差不多。国际国内需求有所改善,70%是动力 电池,20%小型,10%储能,比例上没有太大变化,小型略有提升,以前 15%左右现在 20%, 储能略有下降,65%左右是外销,包含海外客户在国内的电池厂,35%是国内客户。
问:目前节点电动车还是 3C 电池改善大些?海外的情况?
答:都有环比改善,动力电池一季度需求很少,尤其是国内,几乎没出货,2 季度复工后需 求在增加,到目前基本上恢复到以前的需求,海外今年 1 季度持续稳定增长,今年没有出现 大幅下滑,主要归功于海外的需求。海外从去年 4 季度到今年上半年一直在稳定增长。国内 动力上半年环比改善,但是和去年比还是下滑。国内消费类电池快速增长,去年是 TWS 电 池,今年是 PAD,手机等电池。
问:动力这边高镍占比多少?523 呢?
答:523 占 50%(国内国外都有),剩下的 622 和 811 占 20%(主要供国外)。批量销售的 811 是第二代,供给海外一些客户的定制测试,同时在开发第三代 88 和 90。
问:811 未来趋势?
答:811 趋势是确定的,未来 5 和 6 系会逐渐转到 8 系,时间尚不确定,可能明年下半年。宁德时代 811 代工体系的利润很低,他们的 811 正极代工利润不及当升 5、6 系利润。
问:贡献较大客户情况?
答:韩国 SK 需求量很大,他占当升比重是第一大,当升占他家也不会低于 30%,他在大众 的投放后续也放量,日本和美国客户不方便透露,还在测试,快的话今年年底,慢的话明年 应该能正式销售。国内汽车今年下半年需求也会旺盛。判断下半年会出现拐点。
问:比亚迪铁锂电池看法?
答:和比亚迪交流过,比亚迪铁锂电池主要是降成本,未来比亚迪针对通用等车企还是要用 三元电池,铁锂电池最大优点就是成本低,缺点就是容量低。
问:未来价格空间的看法?
答:90%成本在于原材料,成本影响最大,其次是商业模式,像宁德时代的代工费价格压得 很低,811 电池加工费基本不怎么赚钱。如果不做代工,海外客户一年谈一次,或者半年谈 一次,他们会合理的压价,给一部分利润空间。国内二线电池加工费略高于海外客户的。当 升的产品定价在行业是出于中等偏上的水平
正极受夹板气,太难了,还不如电解液的空间大。当升也算811翘楚了,白善厚带技术带客户跳票后,依然不思进取的国企风格,还是过度依赖韩系,美国客户他还好意思说,都几年了,还没进链。