每个人都在自己熟悉的道路上越走越远,但是很少有人去审视自己的道路是不是对的
10年前去深圳拜访过他的公司,当时他正处于转型期,开始大比例投资中概股,2012年的YY和奇虎应该都取得过不错的成绩。
但当时我最感兴趣的,是他手下的一位资深研究员祝先生,很有水平,研究周期性行业很有一手,可惜很快就离开了。因为2008年但斌先生因为仓位中的周期性比较强的股票而损失惨重,所以开始摒弃各种周期性行业,就像远离瘟神一样,于是也不需要周期行业的分析师啦。所以后面的互联网券商、内房股、牧原股份这些周期性行业和个股的投资机会都和他无缘了。
大部分球友应该没有我对但斌先生了解得多吧?毕竟曾经跟踪过他的投资思路很多年。举个例子,我在2012年开始重仓投资茅台,越跌越买,这段时间但斌先生很给力,不仅大比例建仓茅台,而且还通过破产清算法测算出了茅台的绝对底部。可惜2015年的股灾期间,他就开始大幅卖出茅台,给出的理由是控制回撤,说2008年吃了大亏,有过伤痛。而正是2015年股灾之后,茅台开启了长牛行情。后面他或再次买入的时候,但是成本高了很多。再后来,2018年贸易战,又大幅减持茅台,就这样买来卖去…控制回撤,我觉得真不如坚定的小散拿住不动的收益好…
之前有市场传闻但斌先生接盘了武钢的小非减持,我就觉得纳闷,他明明从2008年之后就远离任何周期性行业。果不其然,昨天晚上他的言论基本就是在重申这种态度。
但是,他的思想和言论代表了大多数的看空的意见领袖,我想集中反驳一下:
①航运业的周期10多年就来一次,上次是干散货超级周期,这次是集运业超级周期,并不是千年一遇。就算疫情引发的,上次国内疫情是2003年的非典,全球性大疫情是100年前的西班牙大流感,有1000年?事实上,整个远洋集运历史,也不到60年,但总恐怕还不知道吧?自1966年至1983年,集装箱运输的优越性越来越被人们承认,以海上运输为主导的国际集装箱运输发展迅速,是世界交通运输进入集装箱化时代的关键时期。
②恢复常态,目前就三大联盟的超级门槛和跨境电商的大发展来看,未来稳态的净利润也有几百亿的,给予龙头交运上市公司15PE,现在的估值贵么?何来高点买入?何来多少年解套?既然自己不研究和投资周期性行业,为什么非得到自己不懂的盲区,过来指手画脚和指点江山?没有调查研究的胡乱的好为人师!?我不单指但斌先生,对,我所说的就是在座的所有空方如果你们有理有据的提出质疑,我们共同探讨,没有问题。参见:网页链接
③周期性行业就这个特点?万物皆周期。业绩的周期性都有,只是波动的幅度是否明显和夸张的问题。同为周期性比较强的石油公司,股神巴菲特先生,投资中国石油H股就赚了大钱。长持万科和烟台万华,招商银行,新和成的投资者,套死了么?套多少年?
给几个100倍涨幅的案例吧:
①山东黄金,2005-2010
②银河娱乐:2008-2013
③长城汽车H:2008-2013
我觉得如果估值中枢变动不大的话,基本条件就是业绩涨幅100倍, $中远海控(SH601919)$ 海控从2018年的业绩算起,差不多净利润增幅也有100倍了,目前股价表现是远远落后于企业经营业绩的爆炸性增长,集运的超级周期来临了,就目前的供需错配的情况,也将持续一段时间,二级市场在没有体现出这个辉煌周期的时候,就彻底崩盘?
很多大V用各式各样,各行各业的案例证明,10倍涨幅就完全体现了集运超级周期了,剩下来就是崩溃和暴跌。
我想说,你们对得起这个时代么?这是十几年低迷后重新爆发的航运周期,供给短期根本没有弹性可言,而关键的有效运力的供给被港口码头和陆地供应链体系所约束,这不是短期能改善的事儿,而当前的需求则是异常火爆,就货主把以前的零库存改成安全库存这一项,需求刚性可见一斑,欧美的物资到处都被抢购一空,各种限购和货源紧缺,你们都选择性失明?视而不见?参见:网页链接
哪怕你叫但斌!
@革命不是请客吃饭 @ctleo @Bigpendan @明尧 @红领巾传奇 @寻找周期底部 @货代赚了钱来炒股 @赛艇队长 @品品单丛茶 @Jack_X @王勇51 @十万八千个半仙 @Donani @天天c2f @润哥 @等一个橙色
那些人往往会听着“周期高pe买,低pe卖”祖训,把公式固定在任何一个周期股上面,无视企业的基本面,逻辑是否变强,这一轮景气度会持续多久。也不愿花点时间验证下,只会摆出一副傲慢的态度指指点点。$中远海控(SH601919)$
涨多了,都怕了。先落袋为安,我就看看死扛海控不卖,看着它到万亿市值在说。起码有年赚1000亿的潜力,2000亿估值廉价到无以复加。赚200亿3000亿估值也不过分吧,海控迟早回到它该有的价值
别人涨100倍,海控也要涨100倍?你的逻辑就对
周期股业绩最好的时候PE最低,就是你说的股价跟不上利润,业绩下降股价回落pe反而会变高。这玩意业绩比K线波动还大,看技术指标玩周期,几条命都不够玩。
你的自信确实比但斌强多了
没必要反驳,但斌老师对今年的大宗非常酸。
好不好,市场说了算,如果低估了会有人买
为了对得起这个时代,什么都不说了。
当年50买海控的人,不加仓还能解套吗?
雪兄前面这一段典故写的真有意思!但先生今年2600还看多茅台也是没谁了,他看空海控我倒是挺高兴的,就像看到史无前例的空单出现在海控港股或台股长荣一样——见底了!
但斌先生公开点评海控,有没有做空中远海控,要不要查一查,