回复@老凯李: 这要放在大背景下看:因为美联储的QE和极低/零利率政策，很多美国过去十年都加杠杠回购股票，这也是过去十年美股牛市的主要推手之一，很难持续。腾讯如果保持过去的股权激励力度，回购的股票恐怕还不够股权激励用吧。//@老凯李:回复@云里雾里瞎折腾:上周我在看苹果的财报，发现它的ROE奇高，猜怎么回事？

因为苹果自 13 年开始就用利润的大部分回购自家股票，再加上这十年 10% 的营收 / 利润复合增速，让投资人赚得是盆满钵满。

记得段永平说过，他在 12年和 Tim Cook 见过一面。在双方的交谈中，段告诉 Tim，他只有一支美股，苹果，而且是只买不卖。段还说，对公司来说，任何股票的真正买家就一个，即公司自己，其它买家都是过客，只是把股票从一个口袋转到另一个口袋。段最后还开玩笑说，他希望苹果今后买自己的股票，最好把他买成唯一的股东。没想到，真被他说中了。在投资上，不得不佩服他。

国内的话，我看将来能做到苹果这样的，可能也只有腾讯了。