$中国海洋石油(00883)$
昨晚仔细听了天风的能源行业首席对油气勘探行业的分析框架分享，颇有收获，结合学习了雪球大v们的输出，我个人总结了一些目前需要关注的问题，和后续可能对油价产生影响的因素，我会保持关注，本人有海油h持仓，利益相关。1. 美国页岩油盈亏平衡油价还在 wti 65-70 美金，布伦特 70美金左右，这个目前看不到短期内的变化。因此，正常情况下，布伦特70美金是一个有效支撑位。2. 国际油价的边际产量提供者依然是美国页岩油企业，未来的市场份额与价格的博弈 在opec+和美国页岩油企业之间展开。但是，一旦油价接近70美金，opec+面临 2个选择，要么减产推高油价回到高位，要么直接增产把油价打穿美国页岩油企业的成本，消灭竞争对手的产能，不会希望油价长期在平衡价位 opec 既无法增加自己的市场份额，也无法消灭对手的产能，70美金是一个难以长期停留的价位。3. 结合@会计误工人员 会计兄，@日新客 日新客的研究，美国页岩油企业已经不可能回到8-10年前那种不顾一切开采和增加资本开支的时代，华尔街也不允许，目前看不到恶性竞争开采的动机。4. 大选的影响：A. 大概率会放开美国天然气和LNG的出口限制，帮助北美企业以高于目前美国的天然气lng的价格出口b 对管网和炼化基础设施进行投入，帮助美国油气公司消化因 gor上升生产的多余天然气c 利用外交手段，有可能联合沙特，俄罗斯，继续制裁伊朗，用美国的份额填补制裁伊朗后的空间总结：那位的上任，不能直接逻辑推论未来油价一定下跌还是上涨，但是会加剧国际油价的波动，因为那位手里的能源牌要远远多于现任政府。未来油价波动的区间可能在70-100美元之间都是正常的，超预期的事件现在预测不了，也没有意义去预测。真正需要担心的一件事，反而是美国的衰退，这将直接影响美国对原油的消耗量，一旦美国失业数据出现边际下滑加速的趋势，国际原油市场会给出直接反应，这比现在预测那位是否当选是一个更确定性的事。关于海油：1. 本周的大幅股价波动帮大家清醒一下，不要刻意回避油气公司的周期属性，对周期反转的预期依然是未来需要关注的重要问题。2. 目前的所有博弈，是基于预期的博弈，我个人认为没有必要现在下任何结论海油明年的业绩基本面一定受任何不利或有利影响，但是要承认明年将面临的巨大波动的可能性。3. 未来我会持续关注两个最重要的问题，一个是美国经济，一个是opec的策略，只要opec没有主动发动价格战的策略转向，我不认为美国页岩油企业有能力和有意愿再发动一次页岩油革命，实力不允许。真正担心的是美国经济下滑导致的基本面反转。4. 如果不愿承受未来的巨大波动（今年至今为止布油在80-90美金窄幅震荡已经是罕见的现象，不要期待年年如此），建议降仓位。