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根据中海油2023年报P265页的披露，2023年末中海油的证实储量的未来现金流是14499亿，这是假设按2023年平均月初油价（2023年平均布伦特油价82元WTI油价平均78美元）计算的，这也是基于假设未来不再建设任何新产能的存量产能按78-82美元油价大概未来可以获得未来现金流（FCF) 14499亿元，如果按未来...
兄弟，每天都在演算，这是做数学题吗？估值本来就是一门艺术，把艺术做成精确计算的数学题，怕不会犯错误吗？大方向对就行了，也还好你大方向是对的，否则现在去演算茅台，万科，怎么算都是个死。
按照2026年8.54亿桶的产量，假设届时油价60美元，每桶油少卖23美元，大概每桶赚31-23×0.58=17.66美元。8.54×（17.66+14）=270.3764×7.1=1919.67-1300=619.67亿元自由现金流。8.54×17.66×7.1=1070.79644×0.4=428.31/476=0.89981/0.93=0.96754×0.72=0.69663/21.25=0.03278按40%的当年利润分红大概股息率3%。
感觉你们都太乐观了。现在油价平均80美元，如果常年稳定在60美元，会怎 么样。差值20美元就是120元人民币，年产量7亿桶，就是840亿元。那样的话，在现有1300亿利润的基础上，减掉这值，利润就剩余400亿了，你还感觉市 值1万亿低不?25年回收期了。而且，60的油价，是下限吗，不一定
未来三年的净利润预计的太乐观了，能有这么高的净利润吗？
第一，有的人对煤炭行业的煤价，资源储量和经营模式以及内在价值比较门清，但他对海洋石油行业的经营模式未必知晓，是真不知道还是假不知道，就不得而知了，却一味地贬低一个让自己资产实现增值的公司，这起码是不合适的。 第二，关于折现率，这是一个比较复杂的问题，折现率的取值要与所属国的整体经济态势和利率环境相联系，比如美国，到目前为止，通货膨胀率还处在一个相对较高的水平，而内地则完全不同，一季度国家统计局公布的实际GDP增长率是5.3%。而名义GDP增长只有3.9%，可以看出GDP平减指数超过-1.3%，这显示从生产到流通到消费环节的总体价格是下跌的，一个是通胀的经济环境，一个是通缩的经济环境，折现率能不分青红皂白都采10%吗？这纯属刻舟求剑。
与君一起抱到26年
布油收盘81.88
请教2023年末的净证实储量的未来现金流价值1.45万亿与未来三年利润5237亿是否有部分重复？谢谢！
每天必读会计兄的美文，也通过拜读会计兄逻辑缜密的文章，更加深了对中国海油的认识和理解。也对自己持有海油的逻辑清晰明了。如会计兄一样，重仓持有海油A一年多，海油H半年多，收获满满。
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