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43-93美元布油区间的海油利润匡算结果如下：93美元时2024年1786亿2025年2090亿；83美元时2024年1588亿2025年1858亿；70美元时2024年1337亿2025年1564亿；63美元时2024年1143亿2025年1340亿；50美元时2024年781亿2025年914亿；40美元时2024年581亿2025年680亿。
计算过程如下：
逻辑推导模...
投资中海油的难点在于动态理解数据，比如中海油目前的10年最低派现率43%点多，但延迟满足利润去投资“有效益”的项目却带来了产能产量的跳跃和净现金的历史新高，也许管理层的过度保守带来了新高的净现金(现金扣除有息负债)1100多亿，我个人认为净现金500亿完全足够保障七年增产行动的明年完成，毕竟动态产生的现金流=净利润+折旧+存贷差，即使明年下跌到63美元的油价也有现金流=1340+750+30=2120可以自由支配，拿1000亿资本支出，剩余1000多亿可以分红或增加净现金，如果资本支出一旦减速，这个体量的海油就会快速产生巨大的自由现金流，如果不提高分红，净现金流会上升太快拉低总资产收益率或ROE等指标，这是钱来得太多太快的烦恼？
按原文的模式重新预计2024年的利润（2024-05-14日或之前按2024Q1的日利润4.36亿计算，其他按模拟的年化利润的日利润计算，全部按最近10多年最低派现率43.8%计算：假设今年剩余时间油价83美元，2024全年利润1590亿每股分红1.46CNY或1.58港元每股。按港股账户的税后股息率7.3%，在近年高股息大幅度回购后这个税后股息率已经是非常高了，当然没有了前两三年前我低于10%的预期股息率都不看的荒诞时光的那种性价比，但也只能在静态和动态中去寻求最佳安全边际和性价比。
在高效益的项目投资里，过去和目前和未来某段时间牺牲的派现率，一旦未来的投资减速，都会以极快极大的自由现金流产生去回报之前的延迟满足和高瞻远瞩。$中国海洋石油(00883)$
要不是2019-2025增产95万桶的增加日产量的产能，大概消耗3781亿的现金流，要是都拿去分红不得了。
所以2024年化经营现金流预计=Q1净利润年化1588亿利润+折旧750亿=2338亿，稳产大概需要550亿资本支出，如果选择长期稳产根本不用那么高的勘探费和替代率，稳产时勘探费可以减少40%或50-60亿左右，存贷差一年30亿。一年自由现金=2338-550+50+30=1838亿，这按2024Q1的参数模拟的稳产年度自由现金流模拟一年1838亿。
不管是未来持续高质量增产带来业绩和分红持续增长，还是未来产量增速下降开始沉淀大量的自由现金流开始提高派现率以提高ROE等指标，我都是欢迎的。过于多年非税桶成本从2013年的38.5每桶下降到了2024Q1的23.5美元每桶，这就是这几年优质资本支出的表现之一，一方面新项目更高效益更低成本，一方面也可能持续精进迭代提高了效益，另外还可能老油气田折旧完毕后的持续生产，而且每单位油气资产的产量10年新高，这说明油气资产质量目前是过去10年性价比和品质最高的时候。这些都说明了中海油的管治下的效益。所以我也非常乐意看到海油持续高质量成长。
而一旦增产速度下降，就会带来巨大的自由现金流。今年的股东大会会议材料关于中期分红，特别加了 “本公司二零二四年中期股息应不超过截至二零二四年六月三十日止六个月归属于本公司股东 的净利润，其中现金股息在中期股息中所占比例上限为100%。中期股息的派发应同时满足条件： 本公司未分配利润及截至二零二四年六月三十日止六个月归属于本公司股东的净利润为正，现金分 红后本公司现金流仍可以满足本公司持续经营和长期发展的需要；并且，满足适用的法律、法规及 规范性文件规定的其他现金分红条件（“中期股息授权”）。”，当然我不知道是不是暗示会提高中国海洋石油的中期分红？$中国海洋石油(00883)$
当大资金趋势相信H股的行情到来，无疑，在有限的资金下，轮动就大概率发生？尤其是涨幅短期比较大的流动盘市值比较大的无疑是被抛弃的首选大冤种？赚钱效益才是市场的驱动力。
当然，这事是胆大有魄力的人去做，没有足够未来内在回报率和股息率的我玩不来，胆小的人比如我也只能坐着电梯又被按下去。市场大概就这样吧，多少年了，周而复始。
价值是需要长期才能实现它的价格的，有时可能来的太迟，有时还倒退，有时很快，无法预测，我也抓不住太多，于是只能为了最后能抓住至少一个我就选择不放手了。
分红多一定好吗？身处周期行业保留合适现金，增加企业安全性也很重要。不是非要把roe顶到最极端的。
另外分红太多港股通股息税很高啊，分红多对港股通股东并不友好，适当分红比例最理想。
要不是2019-2025增产95万桶的增加日产量的产能，大概消耗3781亿的现金流，要是都拿去分红不得了。
所以2024年化经营现金流预计=Q1净利润年化1588亿利润+折旧750亿=2338亿，稳产大概需要550亿资本支出，如果选择长期稳产根本不用那么高的勘探费和替代率，稳产时勘探费可以减少40%或50-60亿左右，存贷差一年30亿。一年自由现金=2338-550+50+30=1838亿，这按2024Q1的参数模拟的稳产年度自由现金流模拟一年1838亿。
不管是未来持续高质量增产带来业绩和分红持续增长，还是未来产量增速下降开始沉淀大量的自由现金流开始提高派现率以提高ROE等指标，我都是欢迎的。过于多年非税桶成本从2013年的38.5每桶下降到了2024Q1的23.5美元每桶，这就是这几年优质资本支出的表现之一，一方面新项目更高效益更低成本，一方面也可能持续精进迭代提高了效益，另外还可能老油气田折旧完毕后的持续生产，而且每单位油气资产的产量10年新高，这说明油气资产质量目前是过去10年性价比和品质最高的时候。这些都说明了中海油的管治下的效益。所以我也非常乐意看到海油持续高质量成长。
而一旦增产速度下降，就会带来巨大的自由现金流。今年的股东大会会议材料关于中期分红，特别加了 “本公司二零二四年中期股息应不超过截至二零二四年六月三十日止六个月归属于本公司股东 的净利润，其中现金股息在中期股息中所占比例上限为100%。中期股息的派发应同时满足条件： 本公司未分配利润及截至二零二四年六月三十日止六个月归属于本公司股东的净利润为正，现金分 红后本公司现金流仍可以满足本公司持续经营和长期发展的需要；并且，满足适用的法律、法规及 规范性文件规定的其他现金分红条件（“中期股息授权”）。”，当然我不知道是不是暗示会提高中国海洋石油的中期分红？$中国海洋石油(00883)$
投资中海油的难点在于动态理解数据，比如中海油目前的10年最低派现率43%点多，但延迟满足利润去投资“有效益”的项目却带来了产能产量的跳跃和净现金的历史新高，也许管理层的过度保守带来了新高的净现金(现金扣除有息负债)1100多亿，我个人认为净现金500亿完全足够保障七年增产行动的明年完成，毕竟动态产生的现金流=净利润+折旧+存贷差，即使明年下跌到63美元的油价也有现金流=1340+750+30=2120可以自由支配，拿1000亿资本支出，剩余1000多亿可以分红或增加净现金，如果资本支出一旦减速，这个体量的海油就会快速产生巨大的自由现金流，如果不提高分红，净现金流会上升太快拉低总资产收益率或ROE等指标，这是钱来得太多太快的烦恼？
按原文的模式重新预计2024年的利润（2024-05-14日或之前按2024Q1的日利润4.36亿计算，其他按模拟的年化利润的日利润计算，全部按最近10多年最低派现率43.8%计算：假设今年剩余时间油价83美元，2024全年利润1590亿每股分红1.46CNY或1.58港元每股。按港股账户的税后股息率7.3%，在近年高股息大幅度回购后这个税后股息率已经是非常高了，当然没有了前两三年前我低于10%的预期股息率都不看的荒诞时光的那种性价比，但也只能在静态和动态中去寻求最佳安全边际和性价比。
在高效益的项目投资里，过去和目前和未来某段时间牺牲的派现率，一旦未来的投资减速，都会以极快极大的自由现金流产生去回报之前的延迟满足和高瞻远瞩。$中国海洋石油(00883)$
当大资金趋势相信H股的行情到来，无疑，在有限的资金下，轮动就大概率发生？尤其是涨幅短期比较大的流动盘市值比较大的无疑是被抛弃的首选大冤种？赚钱效益才是市场的驱动力。
当然，这事是胆大有魄力的人去做，没有足够未来内在回报率和股息率的我玩不来，胆小的人比如我也只能坐着电梯又被按下去。市场大概就这样吧，多少年了，周而复始。
价值是需要长期才能实现它的价格的，有时可能来的太迟，有时还倒退，有时很快，无法预测，我也抓不住太多，于是只能为了最后能抓住至少一个我就选择不放手了。
以上文字结合这个截图看。实际上2019-2025年这几年从效益能力已经再造了1倍多的中海油。
勤劳的会计辛苦啦！
希望今年是1590亿的利润，1.58分红。
请问2024年每股1.4--1.5人民币的测算，与当前实际好像有些出入。2023年报方案每股约0.6人民币。然后中报再分一次，中报分不了那么多吧？
请问会计如何看待中海油公告配股20%？谢谢。
爽Yy
请问83原油价格指的是布伦特还是NYMEX？