从长期看，华能水电西藏的光伏盈利空间更大，通过水光一体化送到大湾区，而大湾区的主力电源是火电、核电加抽蓄和海上风电加抽蓄，它们的成本决定大湾区的电价。澜沧江西藏段水电的高投资加高电价模式，投产后使其自由现金流远大于利润，是我最喜欢的一种模式。而云南的电价是由大水电决定的，价格很低，而随着后期金沙江中游、特别是龙盘的不断投产，云南会和这些央企不断博弈获取部分低价水电电量，以发展绿色高耗能产业，所以从中期看，云南电价很难有大的上升空间，如果云南用一些短期政策大力刺激光伏发电产业快速发展，对市场均衡是破坏性的，对发电商非常不利，还是均衡发展、稳定预期比较好，对各方都有利。短期缺电就猛提光伏电价到火电水平是很不合理的，是从原来政策的一个低价极端短期走到另一个极端，不会有持续性，因为光伏发电加完全调蓄的价格和火电持平才是一个合理的、可持续的价格。长江电力的特点是稳，会长期低速成长，给小股东提供长期稳定丰厚的现金流，但它中长期的成长性及业绩弹性远比不上华能水电，甚至两投，更适合做散户账户里的压舱石、稳定器。$华能水电(SH600025)$ $长江电力(SH600900)$

这是云南在缺电情况下出台的鼓励政策，给光伏风电投资商高电价，鼓励开工建设，因为原来的政策在云南投资光伏毫无意义，发电商根本就没有建设的积极性，但我理解，这个政策很难有延续性，产能一旦过剩，肯定还是会搞市场化，就像2016年前后一样。不过好一点的是，现在有几条超高压把这个电价洼地和大湾区连接起来了，会好一些，不过云南的搞法，很难给消纳方稳定的预期，也就是消纳方很难把这些电作为一个稳定的电源，最近这几年汛期低价电外送在迅速减少。另外，云南大规模发展光伏后储能问题会变得非常突出。云南是个不断博弈的市场，太卷，我不报太高的期望，更看好西藏段的开发，相当于大湾区的远程电站，没那么多当地用户，更好一些。

社区永远不会缺两样: 喷子和杠头。

前期华水的光伏6%irr是不错的增长方向，长电的抽蓄不怎么好。现在有些变化，华水的光伏面临一些问题，长电（包括未来三峡纳入长电）抽蓄还有电价现货结算的可能利好，华水收购增长之后，也面临较长时间的缓慢增长，在今后很长一个时期长电要好于华水，目前华水相比长电高估。

学大华水也加仓了？

都说长江贵，相比以后的确定性增长其实比A股绝大多数都便宜

感谢学大长期的无私分享
今天也减仓了周大生。
祝新年快乐

转发学知利行老师谈华水长电
@学知利行 回复@誉非定辩: 从长期看，华能水电西藏的光伏盈利空间更大，通过水光一体化送到大湾区，而大湾区的主力电源是火电、核电加抽蓄和海上风电加抽蓄，它们的成本决定大湾区的电价。澜沧江西藏段水电的高投资加高电价模式，投产后使其自由现金流远大于利润，是我最喜欢的一种模式。而云南的电价是由大水电决定的，价格很低，而随着后期金沙江中游、特别是龙盘的不断投产，云南会和这些央企不断博弈获取部分低价水电电量，以发展绿色高耗能产业，所以从中期看，云南电价很难有大的上升空间，如果云南用一些短期政策大力刺激光伏发电产业快速发展，对市场均衡是破坏性的，对发电商非常不利，还是均衡发展、稳定预期比较好，对各方都有利。短期缺电就猛提光伏电价到火电水平是很不合理的，是从原来政策的一个低价极端短期走到另一个极端，不会有持续性，因为光伏发电加完全调蓄的价格和火电持平才是一个合理的、可持续的价格。长江电力的特点是稳，会长期低速成长，给小股东提供长期稳定丰厚的现金流，但它中长期的成长性及业绩弹性远比不上华能水电，甚至两投，更适合做散户账户里的压舱石、稳定器。$华能水电(SH600025)$ $长江电力(SH600900)$

你的操作总是给人力量和睿智

老兄这个价加，算很坚决了

老师太厉害了！

谢谢学大这一年的分享，学到了太多了，新春快乐，恭喜发财

今年（兔年）关注学大，标的作业倒是其次，主要是学大分享了操作方式和逻辑，学习了很多，感恩！