学知利行

2023年投资总结与2024年策略展望之高筑墙广积粮

2023年即将过去，2024年很快就要到来，在这辞旧迎新的时节对自己一年的证券投资也做一下总结，对最近一直在思考和布局的未来一年证券投资思路和策略做一下梳理和展望。简单说，过去的一年，是在以确定性为核心、有成长性的公司未来现金流和股东未来现金流为第一要素和权重，构建投资组合，操作上秉...

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回复@看山不是山2023: 500~1000亿。//@看山不是山2023:回复@学知利行:学大对藏格是怎么估值的？3年后藏格铜二期达产，如果利润能到50亿，大概怎么估值呢？

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回复@蓝色火星: 3年后、6年后谁的铜增长比例幅度大？谁的估值上升空间大？藏格的铜矿就是紫金在开，她自己的锂和钾不需要贡献增量利润，只要不出乱子，它的利润上升弹性就非常大。//@蓝色火星:回复@学知利行:铜矿不买紫金买藏格的主要理由是什么呢？紫金太贵？还是海外资产不保险？

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回复@雪求让我改个名: 港股组合中减持产生的现金买入A股是没法在A股组合中体现的，前几个月减持华能水电产生的现金增持中国电信H、腾讯和小米，也都没法在港股组合体现。另外，有些小幅调仓是没法在组合中操作的。//@雪求让我改个名:回复@学知利行:'看组合，没有调吗

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$藏格矿业(SZ000408)$ $北京控股(00392)$ $华润燃气(01193)$ 今天对受利好影响大幅上涨的北京控股和华润燃气小幅减仓，而早盘藏格矿业跌破28后继续对其加仓。对合理估值的均值回归肯定有发生的时候，根据个股的在市场情绪影响下的估值偏差，不断调整持仓比重，是长期稳定盈利的一大法宝。

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回复@我是来打酱油的小哥: 暴发户阶段对面子的追求更强烈，正真富裕时间长了以后就淡了，参见奢侈品在日本的销量史。//@我是来打酱油的小哥:回复@学知利行:学大，老百姓对面子的追求是不是一种高端白酒增长的逻辑。

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回复@天逸电子-监控网: 这可能是你的现身说法，你以为别人都和你一样，卡着不到1%的利润在那里做T。//@天逸电子-监控网:回复@学知利行:手续费拿走了一半利润。 A股股民损失了一般利润，证券公司拿走了一半利润

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回复@萧韭韭: 这是个在基本面基础上基于胜率和赔率的游戏，和吃不吃亏无关。//@萧韭韭:回复@学知利行:学大，正金字塔买入，倒金字塔卖出，有没有什么比例呀。我也是这种模式，在基本面稳定的股里面做小t和差价，积少成多。但是基本上都是凭感觉，小差价长期一年两年看还可以，总是在建仓和减仓步骤...

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回复@西安懂事长: 你问的不是中国平安的问题，是整个泛消费行业的问题。你对人口出生率下降后所有涉及个人消费的东西什么观点？食品饮料、酒、互联网游戏、消费电子产品、幼教、旅游餐饮酒店等等。//@西安懂事长:回复@学知利行:请教下，平安现在增速放缓，基本面是居民对保险的认可高了，未来业绩...

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回复@来年再会可期: 起码得到长期估值水平附近及以上吧。//@来年再会可期:回复@学知利行:那对于港交所的卖价，学大大致是怎么估算的

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回复@雪糕爱好者: 随股价下跌买单逐步加大，随股价上涨卖单逐步加大。//@雪糕爱好者:回复@学知利行:请教学大，“金字塔式买入，倒金字塔式卖出”，这一句，怎么理解？

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回复@来年再会可期: 我自己是用分红率加成长性估，PE26左右，但港交所实际长期在这个数字以上很多，我想这和过去美元长期低利率加国内经济的高速增长有关。//@来年再会可期:回复@学知利行:请教一下学大，港交所的合理估值应该要怎么判断，完全没啥头绪

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回复@千帆逐云: 连续加倍法赌大小在赌场不容许，因为采用的赌客有足够资金肯定赢，赢后又从1元开始，周而复始。但这种概率思维和盈利模型可以在股市参考使用，很有效，比较接近的就是，搞一堆有基本面支撑的标的，金字塔式买入，倒金字塔式卖出，不动收息。//@千帆逐云:回复@机器猫和汤姆猫:最近在...

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回复@老虎不在: 你可能不清楚香港交易所这种独门赌场型生意、从长期看营业额确定长期持续增长的公司，再加90%的分红率，长期估值有多高，前段时间真是天上下金子。很多人担心HK金融中心的衰败问题，我是这样看的：在RMB还看不到自由兑换的时间表的情况下，HK的存在价值就没有其他内地城市能替代，...

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回复@南墙幽瓦: 别人的看法只是别人的看法，和你无关，误导不了你，你只会自己误导自己，因为你的脑袋长在你身上。//@南墙幽瓦:回复@学知利行:“不管是公司经营状况还是股价，比现在的中国平安可惨多了。 ”这句话说的意思的两个方向，大家可别被误导了。

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回复@苔花如米xm: 没//@苔花如米xm:回复@学知利行:学长今天有减仓港股吗

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回复@热心的翻倍小晨光: 算术不重要，重要的是公司的底层商业逻辑。//@热心的翻倍小晨光:回复@学知利行:一家公司利润增长超过5%，股息率5% 按照2×5+（6.7-10）等于，16.7和20倍是否合理。

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回复@无非是道: 按成长性估值即可，分红部分的估值为零。//@无非是道:回复@学知利行:@学知利行 请教学大，像小米这类没有现金分红的成长股，您会怎么估值呢？

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回复@nemo668: 没关心过。//@nemo668:回复@学知利行:学大有没有买友邦保险？

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回复@神话: 我和你的观点正好相反，如果还想继续当名酒，核心控量提价。民酒的路，就是汾酒当年走过的路，是条弯路。如果大家平常饭桌上都有茅台五粮液，这酒就完了，必须控制其消费群体。//@神话:回复@学知利行:这些中高端酒未来不一定会大幅涨价，维持价格放量倒是可能的。就像上次白酒危机前五...

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回复@阳光__sunshine: 我在现实生活中看不到能维持高端白酒长期中高速增长的底层逻辑，我的观点是: 高端白酒的商业模式很好，但指望它长期维持中高速增长没有现实性。另外，作为投资评估，值不值得买入，就和公司本身有关，和其他公司怎么样无关。//@阳光__sunshine:回复@学知利行:谢谢学大回复！...