| 发布于: | 雪球 | 回复：190 | 喜欢：2 |
观察和实际经历的感受是不一样的，我2013年在神华从07年的90多跌到20多一点时买入，到14年就又腰斩了，当然到15年趁着行情和前期补仓还是盈利出的，但感受并不美好。你也别以为水电就不搞腰斩，膝盖斩一样有，我在07年长江电力股价下跌几年，已经腰斩后买入，结果跌到最低时又打了不到6折。
这类事，在周期的景气阶段不要太乐观，在周期的不景气阶段乐观一些，自然就赚到钱了，千万别搞反。以后长期的事根本没法预测，还是不要用现在的眼光去预测，盯好眼前的机会吧。
神华20年内产能没有大的缩减.神华二十年内自由现金流是爆表的常年维持在1000亿这两点确定了！如果分红500亿不投资新的产能十年后会有5000亿现金多出来、再则说过去40年煤炭价格增速是9%、以后的话算通胀2%没问题吧？神华主要是自由现金流太好了对比市值才4-5倍我说的是可持续20年的
确实，不可否认神华今年的确定性没有去年高，一个是分红没有做到100%了，二是董事长一直没上任，后期除了买集团的矿以外，还不知道会花在哪里。能把留存现金再投出去获得跟煤矿同样的收益率是非常难的。
送股转增那些复权价是反应的，不明白怎么就瞎比了，长电42PE -> 25PE，神华从92PE -> 9.3PE，直接用现在市值和当时市值比就科学吗？
我把两个时间点的值都列出来了，2007年最高点都是10月产生的，长电2242亿，神华18872亿，把神华当时的市值折算到跟长电同样PE是8555亿。
当前值也是同样处理（利润用的TTM，神华更新到中报预告，长电是一季报），把神华当前的市值折算到跟长电同样PE是8555亿。
再考虑分红，相当于
2007年2242亿买入长电，至今会获得1567亿股息和5498亿市值；
2007年8555亿买入神华，至今会获得3712亿股息和15573亿市值；
把神华买入金额折算到跟长电一样的2242亿：
2007年2242亿买入神华，至今会获得973亿股息和4081亿市值。
我还是这个结论：神华基本面是比长电差，但也没有那么差！因为2007年估值太高了，当前估值又低，直接看股价会使得大多数人有神华不行的错觉。
何况当前神华估值只有长电的1/3，换句话说，神华利润掉到200亿也才和长电估值相当。200亿作为利润底不过分吧，分红140亿，对应现价股息率2.5%
你基本对这些公司的基本面没有了解，你算那些数字没意义。在我这里，长江电力现在的PE是15，神华这类公司的PE我也不会按上一年的利润算，那样算除了哄自己没别的用，企业的估值是按长期的盈利能力来评估的。
不需要思考，你只需要知道那么多火电厂过去经常亏损，就知道自己的想法有多不靠谱了。还是年轻，挨打挨得少，如果你过去拿过二十多一点的神华，一年后就腰斩了，估计就不会有现在这样的乐观了。