- 从体验来说，亚朵的核心竞争是服务（书，雨伞，延迟退房）+洗衣+吃饭+免费瓶装水 etc 其实华住努努力是可以复制的，都是一些软性的。
- 但因为我国酒店市场之大，1500万房间左右，三十多万家酒店，平均每个酒店五十个房间。
- 高端酒店200+房间。2022年底我国四、五星级高端酒店的数量已拥有3068座，房间数量达到70.49万间。
- 华住目前有将近一万家酒店，有一百万个房间。
- 亚朵最新2024第一季度有1300酒店，预计2025年2000家酒店。第一季度亚朵营收14亿，利润2.5亿。2024年利润预计超过10亿。2025年酒店数量到2000，利润预计会到15亿以上。
- 价格来说亚朵要比华住贵30%。这也是以后下沉的话需要调整的地方。
- 如果简单一点，2025年pe15的话，亚朵的估值应该在225亿元，31亿美金。目前亚朵还有50%的upside。
- 华住可能在亚朵的扩张下，比较被动，虽然体量是亚朵的四倍，但是中端酒店部分只是两倍，这部分的利润率最高。
- 如果我们更加畅想一下的话，1500万酒店房间里面未来高端150万间，连锁中低端600万间，其他个体中低端750万间。目前连锁的前四大品牌开业酒店3万家，未来待开业酒店1万家。未来增长空间大概还有一倍。
- 2019年，美国的连锁化率达到71%以上，欧洲只有39%左右，日本更是只有20%左右，甚至比我国还低。假设未来我们折中在50%左右。那我们连锁酒店房间数就是700万到1000万间。
- 假设亚朵的空间是其他连锁酒店的两倍，因为基数小。
那么亚朵未来2027-2030年的利润可能在30亿-50亿之间。对应15pe，估值可能达到100亿美金左右。
不过这要看后来管理层的执行力以及市场的饱和程度了。包括亚朵未来下沉的速度和对利润率的把控。
