回复@鹰眼豹胆: 大佬那具体背后隐藏什么//@鹰眼豹胆:回复@一只特立独行的猪xz:银行信贷扩张两种模式。一种是央行主动投放，自然就是你说的央行扩表和GDP比例扩大。第二种是主要依靠商业银行扩表，商业银行从央行拿到钱的规模变化有限情况，通过增加居民企业信贷，双方更多是市场博弈，最终导致存款准备金率下降货币乘数拉升，但很明显，在当下这种居民企业不愿意贷款点情况，扩张不了，甚至整体是收缩的。全国增量的存款是通过贷款增加的，如果规模压缩，局部最缺钱的行业企业个人容易违约破产，比如当下地产。。怎么搞，只能央行主动投放给商业银行更多钱，从而被动压低银行资金成本，从而降低终端利率。。央行资产负债表被动扩张往往是债务危机或者经济低迷后被迫的行为。。同时非银和银行之间的转变，如果是被动的。比如基金信托之类的融资是高度市场化，如果市场自发的缩减非银金融融资。大量的信用债券到期没有人续期，典型的如去年七八月地产债券暴跌，银行被迫对他们增加信贷以弥补其资金缺口，提现为低社融高m2。很多不懂的人直接一看高m2哇，货币宽松，股市楼市要涨。这属于胡乱理解，实际上这是一种债务危机剧烈爆发的表现。央行扩表是基于经济过弱，居民企业主动收缩后被动的应对。央行扩表了，但是居民企业货币乘数缩小。最终影响要看整体融资总额和质量。