【A：501090；C：009329】消费复苏·指选龙头！
生猪养殖企业在持续大笔赚钱！
7月12日晚间，多家生猪养殖企业公布上半年业绩预告，净利润同比增长近10倍。
2019年，受生猪供给下降及非洲猪瘟疫情区域性发生等综合因素影响，我国生猪价格一季度持续低迷，当年3月中下旬开始上涨后，之后正式进入“超级猪周期”。
来源：公司公告
随后牧原股份脱颖而出，同花顺数据显示，2019年至今，该股股价累计涨幅达到435%。这背后的支撑力量是不断走强的业绩，公司预计2020年上半年实现归母净利润105亿元-110亿元，上年同期为亏损1.56亿元。
（文章来源：中国证券报 潘宇静 ）
10倍增速
国内生猪销售排名第三的正邦科技7月12日晚间发布业绩预告，2020年上半年，预计归母净利润为23.5亿元-24.5亿元，2019年同期，公司实现归母净利润为亏损2.75亿元。一年后，公司业绩同比大幅扭亏。
近10倍增速的还有金新农。公司同日发布的半年报预告显示，公司的归母净利润预计为1.65亿元-1.95亿元，公司去年同期盈利1728.69万元，同比增长854.48%-1028.02%。
金新农表示，受“非洲猪瘟”疫情的影响，国内生猪产能大幅下降，猪肉市场供需矛盾突出，市场生猪价格同比大幅上涨，公司2020年上半年生猪销售均价较上年同期增长195.63%，受此影响公司业绩较去年同期有大幅度的增长。
生猪养殖企业还带动了饲料生产企业的业绩。辽宁的禾丰牧业晚间公告，公司预计上半年净利润在5.8亿元-6.1亿元之间，同比增长61.56%-69.91%。
禾丰牧业公告显示，饲料业务呈爆发式增长，总销量同比增长42%，其中猪料销量同比增长61%，禽料销量同比增长39%。
同花顺数据显示，截至7月12日，13家生猪养殖概念股全部披露上半年业绩预告，净利润同比“大幅上升”或“扭亏为盈”。
生猪价格高位运行
“国内生猪供应持续紧张，生猪销售价格持续高位运行，销售收入较上年同期增幅较大，是公司报告期内实现扭亏为盈，且净利润同比增幅较大的主要原因。”正邦科技半年报业绩预告中称。
国家统计局9日公布的数据显示，猪肉价格环比上涨3.6%，同比上涨81.6%，上半年同比涨幅为104.3%。
来源：国家统计局
值得一提的是，6月猪肉价格环比由降转升，结束连续3个月的下降势头。
“受生猪出栏减缓、防疫调配要求从严及进口量减少等因素影响，猪肉供应偏紧，同时餐饮和团体消费需求有所回升，猪肉价格由上月下降8.1%转为上涨3.6%。”国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示。
牧原股份董秘秦军7月初接受中证君采访时表示，前期猪价低了，市场曾出现一些恐慌情绪，有抛货的现象。但是猪肉市场本身大的供需格局没有发生明显的变化，总体还是处于供不应求的状态，不过不排除后期猪价还是会有阶段性的调整。
股价走高
好的业绩也催生了大幅上涨的股价。同花顺数据显示，今年以来牧原股份上涨72.25%，正邦科技涨幅为18.10%，新希望涨幅为54.54%；滚动市盈率分别为31.07倍、16.07倍、22.47倍。
Wind数据显示，截至一季度畜禽养殖行业平均每股收益为0.38元，牧原股份平均每股收益为1.87元，正邦科技为0.41元，新希望为0.39元。
华创证券农业分析师王莺认为，随着生猪价格的回暖，散养户的补栏积极性会回升，规模猪场补栏积极性相对稳定。5月，上市猪企出栏均实现环比正增长，同比正增长的企业增至5家，预计6月较5月会有明显改善。
开源证券研报显示，预计2020年下半年，主要上市公司出栏量将加速释放，牧原股份、温氏股份等上市公司的月度销售均价与其主要产能地区的均价差距在缩小，表明死淘母猪的销售比例逐月降低，在此趋势下，养殖成本有望继续下行。
哪个行业会接棒高增长？
A股下一个可能会持续盈利的行业会是谁？
目前已经披露的半年报预告中，牧原股份在业绩增速最快的公司排行中位于第二位，排名第一的是实现大幅扭亏的兄弟科技。
兄弟科技称，业绩实现扭亏为盈主要是由于相关维生素产品销售价格出现上涨，产品毛利率提升。
维生素的价格与饲料市场紧密相关。西南证券研报显示，2020上半年，维生素行业景气向上，公司各产品盈利均有不同程度提升。2020年上半年，兄弟科技的维生素B1出厂价同比上涨19%， 维生素B3的出厂价同比上涨27%。
此外，两家速冻食品企业发布上半年度业绩大幅预增的公告，同样引人关注。三全食品预计上半年净利润同比上涨近4倍，海欣食品则预计上半年净利润同比上涨4倍-6倍。
海欣食品称，速冻食品因其便捷、营养的产品属性，符合消费者追求健康、安全的消费理念。随着我国居民收入水平和城镇化率不断提高，生活节奏加快和消费习惯的改变，冷链物流的快速发展，速冻食品需求量预计仍将有广阔的发展空间。
【华宝旗舰LOF特别提示：消费龙头LOF（A：501090/C：009329）】
（一）覆盖全消费行业，精选优质龙头
指数定义&龙头筛选：华宝中证消费龙头指数证券投资基金（LOF），场内简称“消费龙头”（A类份额代码501090 /C类份额代码009329），是国内首只消费龙头LOF，跟踪标的为中证消费龙头指数（931068）。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业龙头公司股票的整体表现。其成份股多为投资者耳熟能详的消费龙头公司，比如“白酒龙头”贵州茅台、“空调龙头”格力电器、“家电龙头”美的集团、“乳制品龙头”伊利股份、“调味品龙头”海天味业、“免税龙头”中国中免、“养猪龙头”牧原股份等。
数据来源：Wind，截至2020.7.09
注：标红个股为2020.6.15消费龙头指数调仓新进成员
（二）权重股持仓集中，龙头赢家通吃
股市历来“龙头赢家通吃”，消费龙头LOF跟踪的消费龙头指数前十大成份股中有8只在2020年创了股价历史新高，前十大成份股权重78.42%，2019年以来平均涨幅高达158.46%。
数据来源：Wind，截至2020.7.09
注：标红个股为8只在2020年股价创历史新高的消费龙头LOF成份股
（三）龙头优势显著，业绩确定性更强
1.近几年各行业龙头集中度提升，龙头优势显著。消费行业的集中度近年来大幅提升。比如2018年，空调行业格力与美的销量份额超过55%，腾讯和网易的游戏份额占比近80%。（数据来源：申万证券研究所）
2. 业绩确定性强，外资和机构资金抱团行业龙头。外资格外青睐消费龙头股票，陆股通持股市值占比超过5%，且相对A股超配的板块全部集中在消费领域：家电、食品饮料。
3. 居民消费占GDP比重不断上升，达到消费升级拐点。随着我国经济进入后工业化时代，经济增长中投资贡献占比下降，2010年来居民消费占GDP的比重呈上升趋势，2018年已经达到了39%，这一趋势有望延续。世界银行数据显示，高收入国家家庭消费支出在GDP中占比高于中等收入国家水平，随着我国人均收入的进一步提升，居民支出占比有望向高收入国家靠拢，美国2019年居民消费占GDP的比重已经高达68%。
4. 城乡居民收入显著提升，消费能力增长。过去20年，城镇居民收入中经营性收入比重显著上升，其边际消费倾向更高，有利于拉动消费环节。农村居民收入增速快于城镇，农村居民边际消费倾向较高，收入的快速增长将刺激消费市场的发展。
5. 消费行业增长稳定。2003年以来净资产收益率中位数排名前5的申万一级行业：消费行业占3席，分别是家用电器/食品饮料/汽车。
（四）中证消费龙头指数长期表现优异
消费龙头LOF的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）自2004年12月31日成立以来截至2020年7月9日，其累计收益率高达1644.78%，而同期内地消费指数收益率为1133.22%，中证500收益率为569.37%，沪深300收益率为382.15%，上证50收益率为308.05%。从长期累计收益来看，消费龙头LOF跟踪的中证消费龙头指数较A股主流宽基指数有超额优势，长期收益良好。
数据来源：Wind，2004.12.31-2020.7.09
缩短时间来看，消费龙头指数近5年走势也是显著强于内地消费指数和A股各主流宽基指数！自2015年1月5日以来截至2020年7月9日，消费龙头指数累计收益率高达194.26%，而同期内地消费指数收益率为149.00%，沪深300收益率为36.99%，上证50收益率为33.33%，中证500收益率为25.76%。
数据来源：Wind，2015.1.05-2020.7.09
（五）北向资金的宠儿，极具长期投资价值
自沪股通、深股通开通以来，聪明的北向资金便开启了万亿资金抢筹核心资产模式，截至目前北向资金合计流入A股资金超1.1万亿元，持仓市值超过1.6万亿元，浮盈超5千亿元，北向资金重仓股也被称之为A股最优质核心资产聚宝盆，赚得盆满钵满。
消费龙头指数的前十大成份股获沪/深港通持股市值合计超5300亿元，市值权重占指数超78%；其中有五只为沪/深港通持仓市值前十重仓股，市值权重占指数超55%！作为A股核心消费龙头资产，外资对于A股消费龙头股长期投资价值的一致看好！
数据来源：Wind，截至2020.7.09
注：标黄个股为沪/深港通持仓市值前十重仓股
投资消费龙头LOF基金的常见问题
Q1：什么是LOF基金？
LOF基金，英文全称是“Listed Open-Ended Fund”，中文全称为“上市型开放式基金”。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
Q2：如何投资消费龙头LOF基金？
答：投资者可以通过场外或场内两种方式申购消费龙头LOF基金，也可以在场内买入消费龙头LOF基金。申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。
（1）场外申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接申购，基金代码为501090（A类份额）和009329（C类份额）。场外申购的份额只可选择场外赎回。如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2）场内申购，需要通过在券商处开立的上交所A股账户，输入501090进行场内申购。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3）场内买入，就像买入股票那样直接输入501090买入。场内买入的份额可以卖出或赎回。
消费龙头LOF基金的申赎和交易表：
Q3：消费龙头LOF基金的最新估值情况如何？
截至2020.7.09，消费龙头LOF基金跟踪的标的指数中证消费龙头指数（931068.CSI）最新PE估值为31.49倍，最新PB估值为6.71倍。
数据来源：Wind，2018.11.21-2020.7.09
Q4：消费龙头LOF基金A/C份额哪个费用更划算？
核心区别：消费龙头LOF基金A/C两类份额的管理费和托管费都一样，C份额不收申购费，更给力的是，持有7天及以上不收赎回费！年费方面，要比A份额多收每年0.25%的销售服务费，每日计提，按月支付。
上表列示的是非互联网代销渠道的申赎费率（互联网代销渠道申购费率都打折），可见指数基金的C类，就是为了爱波段和短炒的投资人设计的。大致规律就是：短期投资买C，长期持有买A。
Q5：消费龙头LOF为何是散户投资A股消费龙头股的好朋友？
指数化投资，为散户提供高价龙头A股的上车机会↓↓↓
消费龙头LOF的标的指数成份股除了高ROE的特点，还存在高股价的特点，而对于散户投资者来说，低股价由于低投资门槛是具备吸引力的，资金需求量小、交易灵活。而消费龙头LOF的成份股往往价格不低，五粮液、中国中免、珀莱雅、星宇股份、海天味业、欧派家居这些消费行业头部个股都是股价超百元的“高价股”，一手投资即过万元，而A股酒王贵州茅台的股价更是迈入千元“大户”行列，单手买入所需资金不下17万元，散户很难对这样的个股进行分散化投资和定投，也难以进行调仓择时。交易门槛达不到，上车谈何容易?
表：消费龙头LOF标的指数成份股的高股价形成交易门槛
数据来源：Wind，2020.7.09
消费龙头LOF为股票投资者提供了出色的投资体验，二级市场交易操作与股票无异，且与股票交易佣金一致，免印花税。当前1.249元/股（2020.7.09）的价格一手也不超过125元，交易门槛低，便于定投。
指数化投资还免去了投资者费心费力的选股时间，认准消费龙头LOF，买A股大消费板块的龙头股，在不断的推陈纳新中，迎接未来的中国消费行业巨头。选择消费龙头LOF（A：501090；C：009329），坚持指数化投资，用更低的研究门槛，更低的交易门槛，获得更优质的投资体验。
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重点提示：左持券商，右持科技，A股行情双龙头；守正银行，出奇医疗，财富作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
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