今天一直好奇是什么样的资金在买英科医疗，在技术层面我的水平就是渣渣。曾经看过跟踪的八方股份在2020年6月至2020年8月这样的买单，就是不管谁砸盘都有买单托着、如果没有人砸盘，就慢慢大单往上买。从当时的成交回报看，外资把机构、游资都给洗光了。直到后来外资仓位在八方股份占了30%的流通盘。而今天的英科医疗的买单，在历史新高后这样买？就很奇怪了。如果是潜伏年报预告的资金，肯定早早地买入了，前些天太容易买了。如果是游资短线，那也是真的太强了，随便几千万砸都照单全收，这也是很强的了。今天还是开心，英科历史上也涨过很多次10%，跌过很多次10%，但是今天是正好1000亿以上。可以确定的是，这不是终点，而是起点。
今天就再聊聊1000亿以后的英科医疗值多少钱？
先说结果。我并不知道！我只能知道一些影响未来价值的因素。
因为企业的成长有很多的不确定性及机会性的东西。在全球竞争的大背景下，英科的未来会有极大的变数，而这些变数在什么时候出来，对企业的成长有什么样的价值谁也不知道。所以，我们还是只能持续的关注。
一、2023年后的英科医疗值多少钱
假设1：按2024按2000亿丁腈产量、500亿PVC产量；（保守预测2023年完成各基地产产能释放）
假设2：丁腈售价140-160元/箱，PVC手套85-95元/箱；（保守预测2024年手套价格回归19年过剩状态）
假设3：丁腈净利率20%-25%，PVC净利率5%-10%；（保守预测202年的产品净利润接近19年过剩状态）
假设4：非手套的利润按2亿计算。
根据以上假设：
2024年利润悲观=140*2*20%+85*0.5*5%+2=60.13亿
2024年利润乐观=160*2*25%+95*0.5*10%+2=86.75亿
行业成长性预测：丁腈手套保持8-10%的行业增长，英科医疗成为行业第一后享受高于行业成长的利润增长率，维持15%-25%的利润增长，合理估值为25-35倍。
结合前文预测过英科医疗的利润区间，2020年-2023年4年间的利润区间在425.41-809.36亿。
1、手套价格
个人预测2021年3季度后，手套价格将有三次较大的价格下调。一次是下跌到小型工厂的1年期期货价格左右，下一次是下跌到低端产能的成本价格区间，最后缓慢下降到落后产能的完全清退，英科医疗、贺特佳、顶级手套等优势产能完全覆盖用户需求并约为产能过剩这止。那个时候优势产能仍可以保持100%产能利用率，毛利水平低的企业只能保持较低产能利用率及市场占有率。
以丁腈手套为例，英科医疗的医用级手套现货价格约165美元/箱，白板手套大概75-85美元/箱，马来西亚的手套大概60-140美元不等，中国的英科、中红、蓝帆、鸿锐价格依次递减。目前中小厂家差不多锁定了3、4季度的丁腈手套价格，110-120美元左右，英科医疗的价格预计会比这些价格更高。目前市场的这种趋势优于上次发文的价格预测，但是若在2021年3、4季度全球产能释放较快，或是全球需求缩减，价格可能再降到80-100美元的价格，若全球疫情不可控，则手套将价将维持2-3个季度的景气期，然后再在2022年1、2季度进一步下跌。如果2022年马来西亚的新规范产能释放快速，2022年下半年丁腈手套价格将回归30美元左右的均价。2023年，将产生过剩竞争的风险。
手套是市场化程度极高的产品，在供给过剩的情况下，品牌商议价能力强、渠道、客户、制造商议价能力弱；在供不应求时，制造议价能力强，其它环节议价能力弱。但是，当全球竞争强到一定程度，小规模的弱势产能极能覆盖工厂开支及成本，规模以下的小企业将倒闭。
高度竞争且行业壁垒极高的产品最终将导致制造商的议价能力提升，这是必然的市场发展方向。因此，随着英科医疗的市占率提升，全行业的竞争壁垒提升，品牌商、渠道的议价能力都将下降，直到制造商保持合理利润。前面也提过，手套行业的CR5将超过80%，因为这个行业承载不了过多的小企业，规模以下或是成本过高的企业不具备竞争可能。
总结：手套价格属于未来影响英科医疗业绩的因素，目前的发展情况比前篇文章的乐观估计还乐观一些，后续变化需要持续观注。
2、疫情的发展
目前南非疫苗对灭活疫苗逃逸的可能性差不多已确认，有资源的朋友可以自己找接种疫苗后赴南非工作的朋友确认。其它国家出现病毒逃逸的情况还不能完全验证，持续跟踪。一旦出现对疫苗免疫的毒株，差不多确定全球的防疫工作可能会长期化。因为有一就会有二，最关键的是人类不可能快速开发出多价免疫的疫苗，也不可能每个国家打不同版本的疫苗各一种，但病毒会通过人传人、物传人全球传播。目前中国能够防得住都处处漏风，中国以外的其他国家应是防不住的。
持续观注，就当疫情明天就消失，那么出现各种各样的疫情不可控的风险都将是持仓的兴奋剂。
3、公司的内生性成长
公司的内生性成长最重要的就是手套扩产，目前跟踪的情况是手套的扩产计划应是超过以前文章的预测的。特别是2021年1季度，英科医疗淮溪基地投产会有丁腈车间陆续投产，稍有心的朋友可以随便看看一些抖音工人的视频。12月底的两个PVC车间董秘已在互动易确认，1月及2月初的两个丁腈车间估计也快确认完工了。
2021年的3、4月，濉溪一基地、二基地都有丁腈和PVC手套车间投产，5、6月有江西丁腈车间投产、同时建设的是4间，应会持续投产。到了7-8月，安庆英科医疗等都有投产，相关情况需要即时关注，没事儿的时候可以多基地跑一跑。
扩产是内生性增长，公司更有很多提质的东西。智能仓储、无人驾驶叉车等都是今年的投入，产线的提速、手套质量的提升、医疗级的成品率、产线的停机时长等，这些都是内生性的提质增效的东西。要是随便搞1000条手套产线就能全球第一，那能够成为千亿的公司肯定不是英科医疗。作为投资人，我们应看到这些本质的东西，这些东西才是能够取得1000亿市值的基础。
而我们应关注的是，一旦疫情的发展趋势确定，英科医疗极可能在2021年中或是下半年再次开启千亿级的扩产计划。因为一旦疫情不能在未来的2-3年消灭，那么未来全球手套的需求达到10000亿只的可能性极大，届时英科若想保持行业领先并获得最大收益，可能会再次达到千亿级以上的扩产，保持到2024-2025年达到5000亿只产能以上的可能。
4、外生性成长
英科医疗的资本开支与未来两年的融资及利润来看，花钱的速度是赶不上挣钱的速度的。但是，英科医疗往上游、下游的渗透已经在2019年就开始布局了，目前在手套产能的胶乳与手模方面都控制了全市场最好的资源。而下游方面，无论是自建渠道或是未来可能的一些并购机会，都是极有可能的。手握600-1000亿现金的英科医疗一定是恐怖的。
三、投资人需要做的事情
英科医疗1000亿以后的成长需要持续的关注，不管是1000亿后跌回800亿或是1000亿后涨上2000亿，公司值多少钱才是投资人更关心的事情。只要英科医疗的性价比持续存在，不出现泡沫，企业爆发式成长的速度可能会远超市场和我的预期。
2020年我的目标是收益跑赢英科医疗，2021年目标同样如此。本来2021年希望收益50%以上的，结果一个月就完成了，不得不再次调高年度目标了。
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英科医疗一直是高关注度，低参与度的公司，每位买入的人大多是充分评估了风险的。敢在英科医疗10倍，20倍，30倍买入的都应是有独立判断能力的人，我也希望每个英科医疗的股东挣钱，但就算涨了30倍，还是有人亏，希望看文章的人不要成为亏的人。
文章没啥数据，有的都是前面发过的了，懒得再去组织了。