jm投研

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Harmoni-A的OS的k-m图终于出来了，整个OS从30%成熟度0.72到52%成熟度0.8，再到最后77%成熟度0.74，112的拖尾效应越来越明显。对比keynote-789，看到30m时候OS生存率接近30%vs K药20%左右，以及中位随访32个月以后后面实验组这些密密麻麻的删失（说明患者还继续活着），对比现有疗法显著右移的生存...

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回复@非线性自实现: 百济3000亿这市值，也没人能僭越啊，我看也没哪个国产biotech公司幻想市值能超百济//@非线性自实现:回复@jm投研:没不爽啊，百济不涨你们其他的也老实在地上趴好别想着僭越 [斜眼] 多多喊空把这群所谓创新药投资者定价者口味调叼一点的，慢慢玩吧

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回复@非线性自实现: 百济3个血液瘤的给100亿美金峰值，H/美股可以互相自由流通只能按美股定价3PS，这部分300亿美金市值。其他的国内pd-1这些杂七杂八的打包大几百亿，差不多就是现在这个市值呗。不爽又有啥用，这就是主流机构的定价逻辑。//@非线性自实现:回复@jm投研:你们拿着临床都没做完的药整...

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回复@格雷-lyu: 现在涨不动，核心是暂时不披露cdk4的数据了，上次数据就不好，这次不更新数据不敢给这个药估值了。百济血液瘤那三个药估值都已经给进去了，没新故事难大涨。//@格雷-lyu:回复@大宸小媛:不可能，BTK持续放量，净利润增长只会越来越快

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也不必如此悲观，看看艾力斯，站在22年当年最乐观的卖方也就喊国内30亿峰值，今年人家就50亿了，这还是三代tki的第三名，光一个肺癌小分子国内就有200亿的市场规模了。往后医保支持，老年人越来越有钱，对于大市场的适应症，格局好的品种，想象力可以再放开一点。就像112，今年如果真的如传言的15...

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回复@超级泥头车: 150亿我觉得是能达到的，三生已经明确停止了国内的3期临床，全权交给辉瑞处理。而辉瑞明确表达了不想尝试联用化疗，想直接与adc尝试。那么国内这边其他pd-1/vegf最快26年才进入3期，27年入组完，28年出结果，29年上市，30年才进入医保。112国内这5年医保的独占期，保守估计100亿...

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补充一点，很多人问我为什么上次H2 PFS0.51，OS 0.777，我觉得算中性看不清最终结果。这一次H6 PFS0.6，你反而觉得对OS非常乐观。主要有这几个原因
①上次是398人，完全冲着PFS设计的，是后面CDE要求才补了OS分析，样本量极低，隐含着对OS显著要求HR值更低才行，上次披露出来OS显著hr最终要到...

康方生物的下限更高了

今天收盘了，刚好趁着下跌，大部分人情绪崩溃之际，发一下我在内部的点评。
康方生物：
重点：harmoni6试验PFS读出，AK112+化疗 vs pd-1+化疗，PFS 11.14m vs 6.9m，两条曲线肉眼可见的分开，HR=0.6（越小越好，1代表对照组实验组一致），好于一致预期0.63-0.65；ΔPFS=4.24m，好于预期的...

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回复@凝视三千弱水的深渊: 那9个人落地，东南方向？//@凝视三千弱水的深渊:回复@远离短线:有就是天下大事，没有就是谣言，不用猜了，不合适讲

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回复@格雷-lyu: 最开始480人，出H2 PFS以后加600腺癌想打包。这次鳞癌加到600腺癌加到1000分开做，估计是保鳞癌冲腺癌。鳞癌其实也就加了120人，还好//@格雷-lyu:回复@JZee:鳞状感觉人数比最早的设计加了不少啊。

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更新：H6数据出来了，0.6HR，落在了我预期的最上限，叠加smmt 开出来了CRC的1X临床，且pfs终点。112确定性更强了。可以确认阶段性回调见底了，下一波主升浪可能明天开始就启动了

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回复@爱思考的鲜喵子: 这个逻辑很棒！//@爱思考的鲜喵子:回复@韭菲特漂流记:我之前回测过很多单因子的投资回报率，发现最有效的就是A/H价差，不知道这算不算一种套利驱动呢？
大概策略是，均价买入A/H溢价率最低的十只股票，然后每个月调一次仓。如果哪只股票掉出了就卖出，然后重新买入新进的...

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吴总，管财主，丹书，我最佩服的3个价值系的大师，很多只言片语受益匪浅。离开了是雪球的损失

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回复@PaulWu: 顶礼膜拜//@PaulWu:回复@PaulWu:我们很难预测什么时间什么催化会诱发，但持仓赔率下降是清晰的，不要自己骗自己。