#复星医药# 说实话起这个名字心里有点忐忑，因为这只是我觉得这是复星医药的至暗时刻，实际上是不是到了真正的至暗时刻谁也不好说，本来还想着好好整理一下复星医药的基本面来论证一下复星医药这个市值是不是被低估了，后来一想还是算了吧，市场不认这个，市场认什么呢，情绪，那今天就聊聊情绪吧。大家对复星医药的成见主要有这么几点：
1.大股东减持，到底是谁缺钱？
大股东减持很明显是股东缺钱，复兴国际步子迈的有点大扯到蛋了得紧衣缩食一下 ，这本来就是经济危机下的一个常规操作，这和复星医药无关，如果复星医药缺钱就不会大手笔买阿兹夫定的销售权。人福医药的大股东前一阵还被质押也闹得沸沸扬扬，可是这对人福医药的影响又有多大呢，前一阵人福涨的多好。再看复星医药，这么大的盘子说跌停就跌停，机构真够没骨头的。
2.老郭出事？看看王健林
有传言老郭有可能出事，姑且不说我不相信这个谣言，被针对是有可能的，但是你可以看下王健林，我觉得郭总无非也就是这个结局，那就是一阵断舍离之后归于平静。况且郭总比王总好一点情况在于，当时王总的房产市场已经是日薄西山了，但是医药行业可不是，这可是永远的朝阳行业，所以我觉得这一点也大可不必担心。
3.大手笔布局疫情产业链，划算吗？
无可厚非的是复星医药无疑是布局疫情产业链最齐全的公司，预防的疫苗与Bio-Ntech合作拿下了大中华区的销售权并入股该公司，诊断的有复兴诊断的相关产品，治疗的有拿下了默沙东和辉瑞的特效药MPP，开拓药业特效药的部分国际市场销售权，还拿下了阿兹夫定的销售权。乍一看确实很激进，而且好多还没有落地，甚至看不见落地的希望。这里要强调两点，一个是甭管落不落地，市场一定小看了BD的影响力，有一个逻辑是强大的BD能力是未来评价一家药企的重要指标，如果没有这个能力，国内这些靠引进起家的biotech就没有任何估值可研，再鼎医药之所以早些时间能有那么高的估值无非是大家觉得他们BD的产品比较厉害前景可观。
世界还在不断地变化当中，近几年来看，从新冠到儿童肝炎再到猴痘，可以预见的是未来这类突发的公共卫生事件将会越来越多，拥有强大的研发能力大概率可以分一杯羹，而拥有强大的BD能力才基本能保证一定可以分一杯羹。辉瑞公布国内MPP企业的时候市场都在猜谁能获得，别的我不敢保证，但是我盲猜一定有复星医药和华海药业，要是没他俩，一个就不配最强BD的国际化企业，一个也不配最强国际化的仿制药企业。还有个问题就是疫苗能不能批，阿兹夫定是不是买贵了，我的观点是，疫苗批不批意义已经不大了，尽管我不同意一些其他的因素影响医药产品的选择，但是这个大环境下即便批了也不会在国内大规模应用。但是这笔生意不亏的，可以在香港台湾常规销售，而且可以利用和BioNtech的关系做强自己的MRNA疫苗技术，丰富自己的产品线。至于阿兹夫定买的贵不贵，首先你要知道研发一个药品需要多少钱呢？而且短时间来看不会出现效果特别好的真正的特效药，因为说实话照这个趋势下来，其实也不需要了，那么既然如此还需要阿兹夫定吗，这就涉及到另外一个问题，一个药品的销售额其实与很多因素都有关系，我就不一一讨论了，我只想说，其实感冒90%7天也就自愈了，但是你去看看每年各大医院诊所能开出多少感冒药来。至于说国内防疫政策下能有多少人感染的问题，我的推断是依然会有很多，之所以就动态清零，那就是要在经济建设和疫情防控之间保持一个动态平衡，不会一边倒，否则受不了，秋冬季即将到来，我们拭目以待吧。其他产品就不说了，诊断试剂将会在相当长时间内贡献业绩，另外两个MPP产品，就当给国内的工厂练练手提升下研发实力，营收两年内不用想了，搞不好默沙东的那个后期都可以砍掉了。
4.投资公司还是医药公司
这是针对复星医药最常见的一个问题了，而且说复星医药是投资公司往往前面还要加一句好多业内人事认为，我也是业内人士，我就不敢苟同，或者说怎么定义和区分呢，谁挣钱了还不做点投资，泰格医药不做还是云南白药不做，所以讨论这个没有意义，它做的事是是医药行业，产品是医药产品就是医药公司。未来的国内医药企业，最主要要干两件事，研发和国际化，研发走在最前面的是百济神州和恒瑞，国际化布局这一块，目前没有看到可以和复星医药相提并论的，在国际化环境如此不堪的情况下，短时间也很难有其他家能够做的更好了。所以复星医药目前绝对是研发第一梯队，国际化水平NO1的企业，而市值直逼新和成，新和成是一家很好的企业，但是市场如果这么喜欢化工原料类的，又这么打击制剂企业，那干脆所有的医药企业和人才全都转型算了，可是别忘了评价一个国家医药产业水平的核心因素是什么，矫枉过正势必要自食恶果。当然我相信我们会慢慢修正，不会有一个一直不让赚钱的行业，说到底都是周期罢了。
说了这么多，我不是想论证复星医药是一家好公司，因为这取决于很多因素，尤其取决于管理层未来的一些眼光和决策，但是目前给复星医药的估值我的观点是偏低了的，无意煽动其他人进来做接盘侠，只是写给自己以及还在里面不想出来的难友们，大家共勉！