万科：对风险的重视程度还不够

不能简单看结论,而要看其分析逻辑,我以为很有见地,尤其是几个指标能说明问题;至于数据高低,怕是见仁见智,不必求同.

这篇文章基本逻辑混乱，作者基本不懂地产。横向比较，万科肯定是最注意风控的企业之一了。随便提两点：“供应商的付款压力之大为近十年来之最” 预售、收入、利润每年都在扩大，供应商应付款额肯定要随之提高，危言耸听；“这就是说，拿地的速度可以很快降下来，但已经拿了的地要开发，这个速度很难迅速下降。” 万科上半年拿地少，恰恰说明其注意风险控制，先等一等，少拿高价地。去年是土地市场大年，今年这些地都需要开工建设，特别是万科这种高周转模式的。如果万科真的就不拿地了，因为公司不怎么屯地，土地储备消耗会很快，要么就要未来补地，要不就要预售回来一大堆现金，但这样以后的预售、收入就都要下降了。

还是孙老师犀利，这篇文章是非常好的例子。看来我可以照猫画虎分析一下保利。

这2-3年将是国内房产业最难熬的时候，房价调整和行业洗牌在所难免

可能文中有些数据分析和推理逻辑不够严谨，但是得到的基本结论还是对的。
其实有些现象根本不用分析也看得出不对头，比如13年万科的情况比12年更好么？13年整个行业的情况比万科更好么？13年万科的数据和07年更接近还是和08年更接近？这些答案不言而喻吧。

不错的文章，感谢作者的分享。
有个小地方，万科今年分红分了4、50亿吧，往年应该只有10几亿，这个不知作者考虑了没有，毕竟分红会直接带来货币资金的减少。
另外一个地方，有跟贴已经提出来了，就是现在万科的精装房占比远远高过2008年，精装房会导致开发周期延长，销售毛利率也会降低，这个不知作者考虑过没有？当然按照万科的说法，精装房最终会提高ROE。
作者本身就是财务专家，而我是外行，不当之处，见笑。

我对这样的文章不做评论。
一个企业怎样赚钱，其实就一条：内行赚外行的钱
李嘉诚说地产已经面粉贵过面包，那是因为他不够专业
这么多人看地产拐点，问问李博士，他知道吗？
我持有万科股票，我一如既往坚定持有下去直至万科高估

万科还好吧   毕竟行业出现点小问题

暴露作者的浅陋无知罢了

我先吐槽一下吧：
净负债率，这个指标地产行业里万科是最优秀的，楼主只做企业的纵向对比，没有行业内其它企业的对比数据，也没有拿地产行业和其它行业进行对比，万科净负债率31%是优秀还是恶化？文章没有说服力。
取2014年一季度的现金流来做分析，没有考虑地产行业销售的季度性差异，数据更显苍白无力。
另外文章中很多定性分析的东西，见仁见智，参考价值不大。