拨云见日 的讨论

顺便带一句，长江电力水电价格那段也是在胡说八道

煤炭需求最最最最最低迷的时候你有见过大秦铁路运量下滑过？今年煤炭市场比前几年好吗？大秦运量是创历史新高，为什么？
提价受政策控制，没错，2014年以前都是受政策控制，铁路运价市场化改革估计您一个字都没有看过，铁路市场化改革为什么？
大秦的走势是明显的不能再明显的独立于其它蓝筹的走势，为什么？

其它股票不知道我不发表评论，大秦的基本面那段话简直就在胡说八道，甚至可以说完全研究反了

高利率不能维持这个认同，看看普通制造业的利润率就能知晓。港股溢价原因一言难尽。既受美股影响又受A股影响的港股，总体表现的估值水平都要高一些。
现在的宁沪高速，在收费期限上不如大秦铁路(大秦不利的是煤炭需求低迷、提价受政策控制，但有可能其他货物弥补煤炭运输低迷)，在总体稳健上不如长江电力(不利的或许是煤价下跌，政策要求火电降价联动水电价格下跌？南水北调或许有点影响，汛期不强不能长期看不能算风险，让上市公司乱买垃圾资产)。宁沪的优势就是价格低，分红高，劣势就是收费期限有限、难以复制现有资源、会计风险、舆论压力导致政策风险。怎么看？

你看港股宁沪是溢价了多少，因为港股无风险利率比内地低太多了。过二十年，中国不可能还维持现在的高利率，然后。。。。你懂的

最后一期现金流能不能以净资产卖出获得，有个前提。那就是红利率等指标没有大幅下降，感觉单纯的市净率不一定能提供保护。宁沪的投资者不少就是冲着稳健分红去的。呵呵。前几年重仓过宁沪高速，获利不错，因这个困惑退出了，现在预见老兄讨论一下，甚好！

不会清算，但是你可以从二级市场卖出股票来获得最后一期现金流啊，除了银行铁路钢铁，破净总不至于吧。不能把未来想的太好也不用想的太坏哈

老兄高见。从报表上看，收费期满了还有净资产未分配，股东收益还可以保障。但在实际操作上，怎么来实现这个收益？第一，公司不会坐等到期清算，会想办法投资，新投资能否带来与以前资产一样的收益，不乐观。第二，公司投资后，大规模投资可能收益下降，小规模投资稳健一些，在到期前稳健增长，到期后大幅下降。感觉高速投资如同寿险投资，是一份难以获得本金、每年更高分红的寿险投资。

一，沪宁高速镇江直线按收益法核算，一次性卖给镇江市政府，9公里，作价2.1亿，获利8000万。这是以后各级地方政府取消该地区经营类高速路收费权的最好示范，收入核算肯定是保守的，但总比没有好。
二，收费权到期后是很久以后的事，届时持续经营类业务到底转向何方无法判断，以现在的净资产增速或者减速推算至收费期满，作为最后一次性现金流输入贴现模型，我认为是最妥当的做法。贴现率绝不能取同业，上海同业拆借利率，毕竟还是有政策风险以及自然灾害风险在。一年期无风险收益率上浮1个百分点比较妥当。

感谢回复！对高速收费很想与高人探讨。
1、收费权被提前收回：高速公路上市公司，在与省级签订的收费期内，如果国家级政策变动，导致收费权变动有补偿，地方给的补偿额度与评估值比相对合理，但与每年的收费量比可能非常不理想。中原高速黄河大桥项目公司受损是事实。当然总体清算，股东可能获利，但总体清算不可能。
2、收费权到期收回：怎么办是主要风险。所谓优质高速资产，是因为地理位置的特殊性很难通过重新开发获得。扩充车道延长期限总不是长久之计。以宁沪为例，如果到期，改为免费，江苏境内，上市公司几乎没有可能再建一条如此获利的高速，还要面对这条免费公路给其他公路带来的巨大竞争压力。到时分红如何保障？是因为时间还早，暂时大家不考虑这个问题吗？