回复@kimochi: 茅台虽然roe高，但是pb也高，等于你按很高的价格买的净资产，但是roe是按实际净资产计算的。比如茅台现在roe30%，但是你按10倍价格买入他的净资产，你实际获得的roe只有3%。而海油，之前买的时候PB还是小于1的，实际获得的roe比账面还高。
所以这就是为什么好公司还需要好价格。//@kimochi:回复@czy710:为何你们研究海油都那么清楚和专业，还有那个会计兄弟，还有那个A开头的疯狂吹海油。可雪球上没人看得起茅台，没有什么人分享关于茅台研究的专业详实信息。从长期roe的角度，海油大于多数企业，但依然不及茅台，这个长期需要包含在中国的宏观会恢复正常的前提，现在的情况大家进攻海油、紫金、神华，其实是全球定价，这个产品的货币化能力是依赖于全球的货币财政政策，因此在全球没有问题而中国有阶段性困难的时候，海油紫金神华这些可以轻松相对跑赢，这都是有前提假设的，以往其实海油还是这个海油（过去经历成本持续下行动，产量复合增长5~6%），相对环境不同于现在。