原标题：《大行报告》Jefferies上调万科(02202.HK)目标价至24.15元 评级「跑输大市」 来源：阿思达克财经新闻
Jefferies发表的研究报告指，万科企业(02202.HK)昨日(4日)开市前公布拟配股筹79亿元，以改善H股流动性，虽然公司5月份销售有改善，但该行对全年销售展望看法维持审慎，除非公司加大购地步伐，否则明年销售放慢情况或加速，维持「跑输大市」评级，目标价由22.96元升至24.15元。
该行指出，万科昨日宣布拟折让4.8%配售3.16亿股，筹79亿元。该行指出公司的净负债比率将轻微下降3个百分点，倾向相信配股主要作用是要改善公司的H股流动性，认为公司负债较低短期未有资金需求，而管理层则指部分筹得的资金将用作偿还离岸债务。
Jefferies指出万科5月份合约销售增长转正，令今年以来销售跌幅收窄至8%，但表现仍跑输主要的开发商。该行相信公司未来数月销售将稍滞后于同业，主要因为可受资源有限，加上去年6月份基数较高。全年来看该行估计销售增长将持平，而其他主要开发商则料平均录11%至14%的增长。
该行认为万科5月份购地相对积极，惟今年以来新收购660万平方米的土地，按年减少40%，而今年以来共售出1,580万平方米的楼面，中间有较大的落差，担心假如公司不进取地购入新项目，明年合约销售将进一步减慢。(el/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2020-06-05 12:25。)阿思达克财经新闻
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哪有这么复杂，结果说话。结果就是消息出来后万科连跌三天 跌幅还不算小。那么利好利空也就一目了然了。只讲结果不讲过程

越高roe的公司，越不应该低价配股。

roe铁定要降，对比港股发展商后期