小凌记

梳理完茅台历年财报，发现一些增长乏力的细节

我用《梳理贵州茅台2023年全渠道销量》的思...

投资周记2024/7/13（美团进军梯媒）

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
无
「目前持仓」
下表中腾讯控股、古井B单位为港币，其他标的单位为人民币。

讨论

加盟商提供物业资源，（物业）销售团队，美团提供广告投放客户和媒体设备，我这么理解没错吧？$分众传媒(SZ002027)$ $美团-W(03690)$

投资周记2024/6/29（腾讯卖put、茅台2021&2022年报学习问题拾遗）

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
无
「目前持仓」
下表中腾讯控股、古井B单位为港币，其他标的单位为人民币。

投资周记2024/6/22

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
无
「目前持仓」
下表中腾讯控股、古井B单位为港币，其他标的单位为人民币。

讨论

回复@股柿市长: 我理解是带税营业额//@股柿市长:回复@小凌记:请教一下，销售考核口径是什么意思？

投资周记2024/6/15（茅台2020年报学习问题拾遗）

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
无
「目前持仓」
下表中腾讯控股、古井B单位为港币，其他标的单位为人民币。

讨论

回复@聆听v风声98: 那是双沟运营公司的，不能代表双沟品牌。//@聆听v风声98:回复@小凌记:双沟营收60.59亿，总感觉张排比一些地方瞎说话

讨论

回复@yongjshih: 天之蓝体量倒不大，最近几年主推差不多价位的水晶梦，海之蓝是妥妥的硬通货。//@yongjshih:回复@小凌记:看来海之蓝，天之蓝是洋河比较受消费者喜爱的主要产品。

洋河到底卖的什么酒？更准确的销量推算

2024年6月7日张联东董事长在股东大会上透露了一些2023年的销售数据，有些数字是首次提起，非常有价值。
上一篇文章《网页链接

投资周记2024/6/8（股东大会杂谈、茅台2019年报学习问题拾遗）

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
无
「目前持仓」
下表中腾讯控股、古井B单位为港币，其他标的单位为人民币。

讨论

回复@海岛大馋鱼: 都不要钱，来了的都有。//@海岛大馋鱼:回复@小凌记:请问参加这种股东会，要交钱吗，就是参观接待以及吃饭的费用？多少钱

带你身临其境参加洋河2023年股东大会

2024年6月6日我前往宿迁参加了洋河股东大会，本次行程共计2天。总体感觉还是不错的，尤其是6号的时候公司还带领大家参观洋河酒厂。
全程有大巴接站送站，体验不错。会议和景区的接待姑娘气质都很好，宴席陪同吃饭的管理层也是能力很强。在人员接触上没有感受到什么不好的印象，当然大概率是公...

讨论

辛苦了，感谢ranran的翻译，工作量一定不小。

投资周记2024/6/1（腾讯卖Put、洋河2023年报学习问题拾遗）

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
卖出三笔腾讯7月30日到期的Put，行权价分别是350港币、340港币、330港币。
如果未来...

投资周记2024/5/25（分享一个小羊毛、古井2023年报学习问题拾遗）

「本周指数走势」
注：①股市吸引力指数=(1/中证800PE)/十年期国债收益率，代表股市相比债市的吸引力大小。
②持股综合吸引力是以增长确定性为权重，综合所有持股的买入倍数。
「本周交易」
无
「目前持仓」
下表中腾讯控股、古井B单位为港币，其他标的单位为人民币。

白酒杂谈

最近在思考一个问题，对于白酒行业。
为什么古井和汾酒能赢？为什么洋河会输？为什么洋河在2018年以前会赢？
古井、汾酒、洋河这三家都是典型的区域性酒企，他们销售的产品中销量最大的都是中低端白酒，为什么有的能赢有的会输？
靠什么取得胜利？
我觉得搞清楚这个问题才能说懂了...

解读洋河2023年业绩会问答

问：海天梦各占营收的百分之几？
答：海之蓝、天之蓝、梦之蓝是公司主导产品，根据销售考核口径，2023年在总销售中占比超过70%；规模上从大到小是梦之蓝、海之蓝、天之蓝；增速上从快到慢是天之蓝、梦之蓝、海之蓝。
解读：这里的销售占比和规模均指收入，前两年管理层回答海天梦的占比在7...

超越预期：腾讯2024年利润重新预估

昨天晚上腾讯交出了一份炸裂的一季报，业绩全面超出预期。
虽然我对腾讯2024年利润已经挺乐观了，预计达到1877亿，同比增长19%。但看完这份一季报后，感觉自己还是保守了。
这一篇文章根据现有业务恢复情况，对2024年利润重新预估。
#2024年增值服务收入增长5%，毛利润增长12%。
...

茅台2023年业绩会上一些有价值的问答

问：一季度「税金及附加」增长了33.7%，增幅明显高于营收，这是为什么？
答：税金及附加增长幅度高于营收，主要是由于税基增加，税金相应增加。税基增加一是因为53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格调增，消费税计税基价提高；二是因为部分新产品重新核定后，消费税计税基价提高。
问：2...