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上海滩过去的大佬杜月笙讲过一句话，人可以不识字，但不能不识人。不了解人性，做啥事都很难成功，只会沦为被操纵的对象，不能主宰自己的命运。
我读小学时，学校设施还不完善，每个教室的灯泡都是同学从家里带来的，所以有新有旧，有亮有暗。小学三年级时，我们教室的灯泡坏掉一个，爱学校更爱自己班级是每个小孩自然的表现，我就窜到别的教室去换了一个最新最亮的灯泡回来。在换上去之前，就有了不好的预感，要是第二天有人来追查怎么办？于是我就在那个新灯泡上面吐了口唾沫，然后涂上了一层灰尘，伪装成一个明亮的旧灯泡。果然不出我所料，第二天隔壁班老师就如狼似虎地冲过来，一进教室就盯住了那个亮亮的灯泡。等他爬上去检查完，最后说“看来不是它咯，这个是用久了的”，我成功逃过了一劫。
这种事情并不光彩，在我成长经历中还有很多，为此没少挨父母揍。一路跌跌撞撞走来，每逢人生关键时刻总能惊险过关。五线小城市出身的我，自认为目前工作情况还算成功，这不是幸存者偏差，也不是运气使然，对人性的揣摩是其中很重要的因素。
2019年即将过去，今年我对于资本市场的嗅觉灵敏了很多，能坚持长期应该坚持的投资理念，也能敏锐发现市场存在的短期机会。在投资这条路上，正确的选择一定人迹罕至，不能与众人为伍。这也是我在11月份最后一个交易日，市场情绪最低迷的时候，敢于对于12月份股市行情做出乐观判断的原因。对于明年市场行情，买方普遍较为谨慎，而卖方却很乐观。市场上对于证券公司的卖方策略充满了不信任，毕竟唱多才是政治正确，却也免不了被频繁打脸。但从市场整体情绪来看，也许明年市场会有超预期的表现。
上周末，中美双方已经就第一阶段经贸协议文本达成一致，债券市场结构性发行方式终止，这两则消息将会对近期股票市场构成重要支撑。现阶段经贸协议文本的达成，意味着中美贸易战不会向更坏的方向发展了，中美经济彻底脱钩的可能性不复存在。而在债券市场面临的信用风险越来越大的情况下，将会有更多增量资金涌入股市。十二月份剩余交易日股票市场整体上涨将是大概率事件。而周一的行情说明大部分投资者仍然在做波段，急于兑现收益，这是好事，给了我们“人弃我取”的机会。
很多人关心明年市场行情会怎样？之前市场仍然充斥着很多短期投机行为，很多投资者认为，这波行情依然会围绕3000点上下呈箱型波动。从消息面来看，市场预期已经在一定程度上得到了统一，至于会不会出现向上突破的趋势性行情，还需要进一步观察增量资金的动向。
对于大多数资产管理机构来说，迎合投资者情绪，趁热情高涨的时候多发产品，做大规模才是硬道理。毕竟在投资市场上长期赚钱太难，而从客户那里赚取固定管理费还是比较容易的，这是中国资产管理行业的现状。己所不欲勿施于人，全身心的为客户利益考虑，得到客户的长期信任，才是财富管理应该选择的道路。这条路上都是理想主义者，与当下现状格格不入，注定大部分会被牺牲或者妥协。只有能坚持到最后的人，才会脱颖而出，成为行业中的姣姣者。
这个周末在家，晚上接小伙子下自习，然后应他的要求去吃夜宵。还有六个月就高考了，这个家伙很开心，恨不得明天就高考。他有自己的想法，以后想去做音乐，对于能不能考上好的大学毫不在乎。他不在意，做父母的总是望子成龙，希望孩子未来能有个好前程，而好的大学是基础。青春期的孩子具有逆反心理，试着让他努力一些，理解父母苦心的企图屡屡失败。
在吃喝拉拢下，小伙子终于愿意同我好好聊聊学习上的事情。他说很讨厌应试教育方式，不愿为了得高分而成为教条的人。教育上这种唯分数论会让学生思维固化，绝对不是好事情。但存在即是合理，在教育制度尚未优化之前，只能接受而不是去抵触。未来教育制度的改变，或者中国整体制度的完善，需要靠新的一代年轻人的成长。让思维的进步逐步推动社会的进步，而不是孤芳自赏，排斥现有的一切，毕竟接受才有改变的可能。
投资也是如此，可能投机观念在大多数老一辈投资者的脑海中已经根深蒂固。长期价值投资要想成为市场共识，也许更需要新一批具有先进理念投资者的进入。对于我个人理财而言，短期市场波动对于坚持长期投资逻辑毫无价值，只需配置具有真正成长价值上市公司股票就可以获取确定性的长期稳定收益。但对于客户来说，能在控制短期波动风险的情况下增加投资收益，是金融机构强大的市场理解能力和资产配置能力的标志。我们认为在现阶段增加权益类核心资产的配置，能够提升客户的短期收益，并为客户获取长期回报奠定好的基础，增配权益类资产恰逢其时。
最近我一直在学习和研究公募基金，这是国内最大的机构投资者群体。遗憾的是，过去十年间，公募基金权益类管理总规模不增反减。当然公募基金都宣称，因为投资者不能够长期持有，所以不能获得长期回报。在我看来，过分关注短期规模是公募基金不能发展壮大的最主要原因。为了扩大自身的管理规模，公募基金管理公司基本上都会采取下面几种套路：
1、尽量拓宽自己的产品线，市场总会出现各种机会，旗下总有对应的产品可以赚钱，然后用靓丽业绩吸引市场资金的认购。
2、特别在意与同类产品的净值比较，不敢放弃市场短期热点，生怕在排名中处于劣势，投资决策考虑非市场因素过多。公募基金产品抱团，让投资短视化，并在年终为了基金排名互相杀股价，增加了市场波动，影响了长期业绩。
3、与境外公募基金相比，国内基金产品设置的管理费率和申赎费率过高，损害了基金份额的持有者的利益，自然难以得到投资者的认可。
能在自己能力边界内，解决投资者的痛点问题，才能真正得到市场的认可。公募基金长期的业绩增长更多的来自于对于市场和行业的理解，而不是来自于单个基金经理高超的投资能力。
目前市场情绪虽然已经基本统一，指数向上是大概率事件。但我依然倾向于谨慎看多，有三方面原因：
1、虽然经贸协议文本已经确定，贸易战形势有所缓和，但按照特朗普的商人性格，后续应该还会有反复，短期波动风险需要控制。
2、1月份会一批公司进行业绩预告，2019年整体经济不好，谨防中小公司业绩爆雷。
3、12月解禁市值将近2000亿，1月份解禁市值将近6000亿，市场反应也需要考虑。
当前市场状况，如果看不懂个股，那就投资于指数。在我看来，虽然这两天中证500涨幅居前，上证50依然比中证500更值得持有。在预期炒作方面，上证50可能不如中证500，但基于业绩原因，在短期波动中可以较好的控制回撤幅度。
如果对行业有不错认知，也可以考虑行业ETF。2019年，消费、科技、医药类指数表现亮眼，先进制造、创新驱动、军工龙头ETF也纷纷登场。未来公募基金产品将更多的聚焦在ETF系列产品上，作为投资者配置的工具，消费、金融、科技三大类ETF产品将会迎来大的发展机会。大消费行业仍然是确定性最高的行业板块，过去十年真正能为投资者带来回报的多头基金产品，无不是聚焦于内需消费市场的上市公司。
中国经济明年也许会有更多的坏消息爆出，会有更多的债券违约。流动性严格调控的房地产不会再是好的投资选择，标准化产品将会吸引更多的资金配置。而中国股票市场将会是国内外资金注入最多的地方。也许经济不好，股市会好的逻辑会成立，毕竟这么大的市场，这么多的人口红利，这么多需要配置的资金，这么配套完备的产业链。中国股票市场在外资不断买入，长线资金不断增加的情况下，资源配置效率会得到提升。上市公司基本面得到改善，将会是中国股票市场长期发展的动力。
来源：黑老虎说
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