没看出来就别看呗。又没人逼你买，不喜欢看别的去

$分众传媒(SZ002027)$ 分众的毛利率30%多，不算太高，高的是roe。roe是越高越好吗？这个问题没法简单回答，roe只是一个数字，并非越高越好，与商业模式有关。以开饭馆为例，就有两种商业模式:第一种是用100万购买门面房，开一家饭馆；第二种是用100万租10间门面房，开10间饭馆。第一种商业模式100万作为净资产，第二种商业模式100万作为当年费用（假设每间门面房一年租金10万），如果生意不错，第二种商业模式的roe秒杀第一种，虽然起始资金一样，都是开饭馆，但如果管理不善，或者行业形式不好，第二种商业模式风险极大。其实分众有一点类似第二种（从roe的角度看），大家只看到了高roe，却忽视了风险，这门生意并不容易，新潮每年亏损10亿元，就是一个佐证

老大的地位就是核心竞争力，寡头效应

被套中，不知道有没有护城河，

租得下来不一定卖得出去

新潮玩完了还会有人砸钱？那就只剩腾讯了。。。

我发现大家都忽略了一个问题，就是投放电梯广告的商家大都是本地商家，商家对广告的传播范围也仅限于本地区域就行。真正需要做全国性的品牌和产品推广的很少。所以通过一个城市一个城市的精细开发，慢慢的攻城略地，甚至取代分众也不是不可能。

物业也看稳定性的，就跟房屋出租一样，你是愿意租给稳定5年，每年按时交租的，还是选择租给一个不稳定隔三差五可能就要跑路的租客，关键是租金价差也不是特别大

应该不只是规模吧

规模就是竞争力