股权这玩意,格力投得还算靠谱
1)美的海外业务并表了30多个控股的销售子公司。而格力只有巴西子公司并表了。通常境外本地分销业务的毛利是高于出口业务的。也就是说,格力境外可并表的高毛利业务比美的少很多。当然,如果算价值链净利,美的净利不一定比格力好,是因为美的海外的子公司一旦遇到当地货币(如巴西、阿根廷、埃及)大幅汇率波动,很容易就会因为汇兑损失造成非经常性亏损。
2)最近2年格力主推自有品牌出口,占比已经超过了50%。自有品牌的毛利是非常好的,但代价是放弃了很多其实利润并不差的代工订单,导致出口量上被美的远远甩开。而足够有订单量是有助于帮助美的去摊销整体的固定成本,这一块的成本节约不可小视。$格力电器(SZ000651)$ $美的集团(SZ000333)$