爱吃南瓜李子的香瓜

原创：关于对大家电产业的一些思考

$美的集团(SZ000333)$ $格力电器(SZ000651)$ $海尔智家(SH600690)$
前段时间恰逢部门做年度规划，负责撰写规划里面产业趋势这一块的内容，趁机对之前从业期间的一些笔记做了梳理，不算太深入，欢迎拍砖。
利益相关：白电行业从业13年（2006-2019），电商平台家电品类行业运营2年（2020-20...

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有些物种可能活得很长久，但其存活概率并没有随着时间的推移而变高。进化是无情的。它不是通过向你展示什么是有效的，而是通过摧毁什么是无效的来教导你。没有什么竞争优势强大到可以让人一劳永逸，有些竞争优势看似强大，实则播撒下了灭亡的种子。没有人永远安全。没有人可以停歇。只有不停止奔跑...

2024年上半年记录

全资产收益率：3.48%（全部折算为人民币）
其中：
一、人民币资产收益率：1.23%
1、且慢（长赢指数150+稳稳的幸福），占比13.2%，收益率：-0.45%；
2、支付宝（行业ETF为主，大头是成长赛道），占比11.8%，收益率：-6.97%；
3、国信（一些零散个股，格力电器是大头），占比7.6...

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偶然翻到一篇2020年的文章，说FBI的中央档案馆竟然用了库卡旗下Swisslog的解决方案。FBI就不怕供应商背后大股东是中国企业，有泄密风险？网页链接
$美的集团(SZ000333)$

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通过因子分析，对许多对冲基金的复制研究表明，普通对冲基金提供的营养很容易在标准资产中被找到；大多数对冲基金更像愚蠢的保健食品，比如燕窝和鱼翅，虽然它们每磅售价数百至数千美元，并宣称具有抗衰老和抗癌功效，但实际上只含有普通的维生素和蛋白质。即使是那些确实提供了奇异beta或真alpha...

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又到了行业科普时间。其实早在2010年铜价突破6万的时候，头部厂家包括格力、美的都开始迫于成本压力使用铝了。包括铝制冷凝器和铝制连接管。
一、铝制冷凝器分两类，一种是和汽车空调类似的平行流换热器，这种只能用于单冷机不能用于热泵，所以部分应用在了出口印度的窗机上。另一种是铝制管翅...

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非常棒的文章。我特别喜欢文章里面关于周期逻辑三大软肋的论述。也想结合自己的投资实践聊聊对这三大软肋的看法。
软肋一：放过冲浪型企业。冲浪型企业的本质是在一个企业在行业快速成长环境下经历周期性的波动。这类标的，其底色应该是成长，而不是周期。就如同我从业多年的耐用消费品与机电...

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今天高考放榜：总分418，离本科线差了10分。全省排名105848位/76.8万。 语文83； 数学23； 英语107； 历史48； 政治74； 地理83（语数英满分各150，政史地满分各100）； 英语和历史分数比预期低，政治和地理考得比预期高。

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回复@曹文景: 是的，这类作家常常是在幸存者中提炼成功要素，但这类要素只能说是取得阶段性成功的几个必要条件，却并非能保证企业可以穿越周期，长期生存的充分条件。//@曹文景:回复@乌龟的旅行无所事事:吉姆柯林斯最大的问题：他陈述了顶级企业具有什么样的企业文化，看似找到了企业成败的终极密...

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照例又到了发618战报的时候，但我对$美的集团(SZ000333)$ 这份战报非常不满！靠拉长统计周期排到销售额第一意义何在？京东是618鼻祖，他们今年活动周期是5.31-6.18，天猫拉长了，是5.20-6.18；我问了海尔的人，他们战报虽然也偷偷拉长了周期，但也就提前到5.17开始。你美的战报统计周期按5.1-6.18...

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回复@知行合一顾哟哟: 当整个市场信心不足的时候，居民部门储蓄率上升。只要储蓄的资金没有被全部用于借贷和消费，经济规模就会出现萎缩。虽然PDD有助于将“生产者剩余”转移到“消费者剩余”，但消费者不一定会将剩下来的钱去购买其他商品，而是很有可能增厚自己的储蓄。//@知行合一顾哟哟:回复@...

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回复@gogoal: 遥想10年前，消费品市场的渠道里有几大硬通货：丰田车、格力空调、茅台酒、宝洁的洗发水。特征就是保值率高，不咋产生存货减值，抵押率高，贸易商甚至可以直接拿着这些货当钱流通。现在都逐渐走下神坛了。$格力电器(SZ000651)$ $贵州茅台(SH600519)$//@gogoal:回复@温和的致富艺术家:...

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回复@价值投资美的伊泰: 本质还是流通成本太高。如果终端零售定价不高的话，分销渠道根本赚不到钱。格力为了支持高零售定价，就只能用核心科技和高品质来作为卖点，去支撑溢价。这个打法在消费升级的时候是有效的。但消费降级时期，消费者都变精了，况且网上各种拆机、测评的内容也越来越多，信息...

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同意。不同企业经营差异太大，对比ROE和PB意义不大，样本多了才能熨平差异。所以我更愿意用这俩指标观察行业指数或者宽基。

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今天读到高毅资产的一个帖子，深有同感，分享出来。网页链接。里面对于机电类/标品的竞争终局、护城河的思考和我这篇专栏的里的想法不谋而合。$比亚迪(SZ002594)$ $格力电器(SZ000651)$

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这公司里面只装了冰洗业务，内卷极其严重，没啥想象空间啊。想要未来有涨头，好歹放些渗透率没到天花板的品类，比如空调。搞不懂为啥TCL不把空调业务放进去。TCL空调这几年在陈绍林带领下做得不错，去年出口量都超过格力排到第二了。$TCL智家(SZ002668)$ $格力电器(SZ000651)$

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回复@晴朗的十月: 本质是用一种不确定性对冲另一种不确定性。//@晴朗的十月:回复@爱吃南瓜李子的香瓜:美的最大的不确定性就是2B业务，就是机器人和自动化那部分，2B 和2C业务玩法完全不一样，好在2B业务占比不算太大

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这个份额很正常啊。主流综合电商就猫狗拼三家，拼多多不做大促，到了大促节点基本就是猫狗两家抢份额。$阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ $拼多多(PDD)$

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