回复@核心MVP: 其实不需要公司盈利剧烈地变化，因为很多公司很多渐进性的变化，是容易被忽略的，而这些长期因子的复利力量非常巨大，随着认知变化，你对它的估值认知是在变化的，哪怕这个变化的可能是渐进的，但你用长期所有权的持有心态和设置一年卖点的心态，对估值的理解可能会带来很大的差别。
就像我们读巴菲特芒格，完全同样的东西，看起来，每个时点读来都没什么大的不同，但是拉长了时间看，你在20岁读和40岁读，都会有很大的不同，每个阶段都能读到不一样的东西。更何况，公司本身就是变化的，你的认知也是变化的，无论公司还是我们的认知，一些看似变化不大的因子，在长期的复利计算中，一点点些微的变化，都可能带来估值理解的巨大变化。
我想表达的，不是说永远不卖出，或者说高估也不卖出。而是你在任何时候的决策，反映的都是你的当下认知，而不是未来一年的价格锚。
事实上，在实践中，几乎所有投资人对估值的容忍度都是在变化的，很多人因为这些变化一直追高或者高位不卖，结果上来看，是不对的；但是巴菲特对喜诗糖果或者一些投资人对于过去二十年茅台的估值不断上移，从结果来看，又是对的。对与不对，不在于一年的价格上限判断本身，而在于随着时间的演进，对于公司自身的长期发展判断是不是准确。要不要继续持有，跟你的方法论、持股周期和当时的认知有关系，无所谓对错。我是认为，如果你是长期持有公司的方式在持有，设置超高的（或者说模糊的准确）的所谓一年卖点，没有意义。
就说到这里吧，说多了，容易自我强化，看不到自己的认知盲区，可能是我自己的理解偏执。但是到目前为止，多数来争论的朋友，所表达的意思，和我说的不是一个意思，无谓的争论没有意义。//@核心MVP:回复@投资人记事:小雅这么回事啊，老唐卖点非常高40—50倍市盈率，当年除非高估，必然很难到达。以前散户乙前辈也质疑过这一点，利润线性外推，设定买点，更多是交易思想。老唐的体系如果没有增长就没法玩了，而散户乙是以投资回报率为基础的，没有增长，分红达标也行，这样哪怕公司不增长，也有投资标的。