借用@陈达美股投资 文中的一句话作评论。“众所周知，大道（指大道无形我有型）在投资苹果公司上获益颇丰，毛估估至少在15-20倍（还不算分红）。但你有没有考虑过，大道投资苹果的这几年，其实也是苹果连续被锤的几年。2012-2013年吃到55%的回撤，2015-2016年喜提近40%的下跌，2018年又遭遇40%的回调，而2020年，这次大家记忆犹新，短短几天就承受了下跌36%的暴击。而且由于复利累积，回撤的绝对值，一次比一次头大。”要取得大的收益似乎没法回避大的回撤。

再牛逼的股票跌20也很正常，显然一本正经的胡说八道。

牛股回调30%几乎是标准动作，一个基金经理对自己的重仓股，如此没有信仰，都调研了些什么？买的时候靠抓瞎的吗

20%减仓？很多大佬在亏40%果断加仓，做长线20的波动真的很小

昨天我再读斯文森的“机构投资的创新之路”，里面也涉及了一点这个问题。他的思路是要保持长期满仓，同时尽量降低每个投资方向的相关性，只要相关性低，就有投资组合再平衡的操作空间。他还强调了，调仓的目的是为了平衡投资组合的比例，而不是为了抄底，目的性必须明确。

对，钱不是他的

涨跌多少不是关键，仓位才是。形势有利学会见好收兵，形势不利学会灵活掌兵，避免决战。

这是基金经理自己策略的一部分，无可厚非，如果他的整个策略上期看是正收益，那大概率就是有效的。
股票做绝对收益是大部分基金经理选择的，这就需要策略的整体有效，对于股票长期走势看三年确实因为各种原因有下跌超过20%的时候，但是是否再买回来？何时买回或者何种条件买回？买回多少？这需要基金经理结合操作进行解读。
作为其他补充，基金经理还会进行分散持仓进行，主要是针对净值的稳定，分散持仓又是另外一个大的话题，何为分散？如何分散？

投资是个艺术活，有时需要逆向投资高抛低吸，有时也要顺势而为追涨杀跌，甚至整体仓位中一部分价值，一部分趋势，二者结合来平滑波动，提高净值。这个度的把握是基金经理投资经验的转化，最终考量结果是基金净值和波动率。可能自己是对的，但让投资者看到是对的才是对的。

茅台回撤30%以上无数次，没有见过张坤减仓

基金经理和巴菲特的差异和区别

基金资金大，必须票多，对某些钱没那么确定，这种操作就能理解了。到每个基金经理都会有那么一两个票，认知到位，内心确定性高，这种票就不一定这么操作了。所以，关键是对票的认知程度。对于个人投资者而言，资金量小，只买自己内心最确定的票，这是不怕回撤的。当然，如果是交易型的个人，广撒网的个人，没有一个票让自己有强大的信心，那也不由自主的卖出。不可一概而论啊

林园13年茅台跌到剩下他自己，他说知道是十倍股，没人信。现在啥情况？？

这是什么垃圾资深基金经理？
根据市场价格跌了就减仓？而不是根据自己对股票的认识？用市场涨跌来决定自己认知？
把杀跌说的如此清新脱俗，也是本事。

资深